Cees Smit: Het gaat verkeerd!
Het gaat verkeerd
Met Amerika gaat het helemaal niet goed, naast de tarievenoorlog is er eigenlijk iets nog veel ergers aan de hand. Advocaten worden gedwongen om gratis te werken voor de Trump Bunch. Rechterlijke uitspraken worden door hen naast zich neergelegd.
Politieke tegenstanders krijgen de overheid achter zich aan, mensen worden uit hun huis gehaald en zonder enig proces op een vliegtuig gezet…. (lees meer)
Met Amerika gaat het helemaal niet goed, naast de tarievenoorlog is er eigenlijk iets nog veel ergers aan de hand. Advocaten worden gedwongen om gratis te werken voor de Trump Bunch. Rechterlijke uitspraken worden door hen naast zich neergelegd.
Politieke tegenstanders krijgen de overheid achter zich aan, mensen worden uit hun huis gehaald en zonder enig proces op een vliegtuig gezet. Universiteiten die protesteren worden afgesneden van overheidsinkomsten, wetenschap wordt tot Woke verklaard, onafhankelijke media gehinderd, Transgenders gediscrimineerd, etc., etc.
De NRC noemde pakkend: ‘Waar Erdogan 10 jaar over gedaan heeft regelt Trump in nog geen 3 maanden tijd” en het ergste is dat de democratie niet geheimzinnig maar op klaarlichte dag vermoord lijkt te worden en de rest van de wereld schouderophalend toe kijkt. Project 2025 bleek inderdaad een draaiboek wat gewoon vooraf gedeeld werd.
Boycot de VS
Mijn jong volwassen kinderen die alles behalve activistisch zijn, willen ineens niet meer met de VS van doen te hebben. Oké ze kunnen niet zonder Netflix, Google, Microsoft, Apple, etc.
Maar ze (en we) kunnen wel zonder AMZN, McDonalds, Starbucks, Tesla, Coa-cola, Pepsi, etc. Dus overal waar alternatieven zijn zullen steeds meer consumenten deze nemen in de plaats van. Even ter gedachte: Waar we ook mee kunnen stoppen is met Amerikaanse aandelen te kopen en met T-Bonds….
Amerika heeft wereldwijd kwaad-bloed gezet. Trotse Japanners en nog trotsere Chinezen die al duizenden jaren, voor de USA überhaupt was ontdekt, reeds hele beschavingen hadden opgebouwd zitten niet te wachten op teksten vanuit de VS. Amerika heeft er net als vele anderen voor gekozen om de productie van allerlei producten uit te besteden en zich te richten op diensten (software, content, cloud, Ai, etc.). Het is dan ook onzin om deze in vele tientallen jaren ontstane trend, zomaar in een korte tijd te denken te kunnen veranderen. En al zou dit lukken op korte termijn dan zal het niet meevallen de kosten van deze verandering zo laag te krijgen als dat ze was. Los dat je al te maken hebt met een bijna volledige werkgelegenheidssituatie, gaat een Amerikaan nooit voor het loon van een Chinees werken en dezelfde productiviteit laten zien.
Dus niet alleen maak je er geen vrienden mee, je zou het überhaupt niet moeten willen! Deze niet te begrijpen acties zorgen er juist voor dat iedereen niet meer afhankelijk wil zijn van de nukken van de VS. Ik hoor dan ook al verhalen van ondernemers die geen enkel product meer uit de VS willen hebben en op geen enkele wijze afhankelijk willen zijn van de Amerikanen. Deze trend zal mijn inziens een zeer diepe recessie in de VS veroorzaken. Kortom de daling van de beurs is in dat scenario pas een begin.
Negatieve scenario’s
In een negatief scenario zou je dus kunnen zeggen dat de recente herstelbewegingen in bijv. de Nasdaq en de S&P500 een pullback beweging was.
Van maak economie naar diensten
Nu had ik weken geleden bij de start van de handelsoorlog al uitgelegd dat de VS jaren geleden gestopt was met productie van kapitaalgoederen en volledig omgegaan is naar een diensteneconomie. Het is niet voor niks dat de wereld grootste Tech bedrijven in de VS gevestigd zijn. Ook de NRC heeft afgelopen week uitgebreid toegelicht hoe de handelsverhouding zou zijn als de diensten van Netflix, Google, Microsoft, Amazon, Apple, Spotify, Nvidia, etc. gewoon mee gerekend zouden worden.
Of gewoon toch terug in de tijd?
We gaan toch ook niet eens weer IBM mainframes kopen, terwijl iedereen diezelfde data tegenwoordig in de cloud heeft. Of terug naar een Nokia 3210 in plaats van je huidige Smartphone?
Apple heeft helaas ook nog steeds verkoopsignalen.
Inflatie
Iets anders dat mij enorme zorgen baart is de manier hoe Trump en zijn vrienden omgaan met de FED. De FED wordt aangevallen door Trump en de bestuursvoorzitter moet volgens hem maar snel opstappen anders zal hij hem zelf ontslaan! Maar zonder een onafhankelijke FED koop ik geen enkel aandeel meer in de VS! De FED was juist de redder van de markt en ja soms zijn ze te vroeg met rente veranderingen en soms te laat maar ze waren altijd een putje onder de markt. Als er paniek was werd er altijd daadkrachtig ingegrepen. En ja als ouwe beer was ik daar ook wel eens niet blij mee maar het was om de financiële stabiliteit te verzekeren. Als de FED binnenkort aan de leiband van Trump lopen en nu al zien we hoeveel schade hij economisch maakt dan moet jezelf ernstig zorgen maken zonder FED.
De dollar oorlog
Los van de handelsoorlog tegen alle vrienden en vijanden is de VS ook een oorlog tegen hun eigen munt begonnen. Een zwakke dollar maakt export vanuit de VS heel interessant. Maar de vraag wordt even wat willen we kopen van de VS? En wat hebben ze nodig vanuit de rest van de wereld. Import wordt dan juist duurder voor de Amerikanen… en import was al duurder door de importheffingen…
Wel rente verlaging in Europa
Nu ben ik het niet eens dat we de munitie in ons rente wapen al gebruikt wordt voor waarschuwingsschoten jegens een iets mindere economie. We moeten rente-ruimte houden voor het geval er een ernstige verzwakking in de economie komt en iedereen een opbeurder-tje nodig heeft.
Ondertussen aan de andere kant van de wereld (de VS) begint de rente juist op te lopen.
Tesla een hernieuwde sell
Ondanks dat het aandeel Tesla meer dan 36 procent is gedaald dit jaar vindt Musk het allemaal klaarblijkelijk prima. Want er is geen enkel charme offensief richting de kopers. Nu staat het aandeel ondanks de daling nog steeds 118,4 keer de verwachte winst dus ja er kan nog veel meer vanaf.
Netflix
Netflix kwam met goede cijfers, maar toch zou ik met dit aandeel voorzichtig zijn gezien de anti Amerika gevoelens.
Nvidia YTD min 26,7 procent (in het Paasweekend)
Nvidia had lang grote voordelen van productie in Taiwan maar nu Trump ruzie maakt met iedereen is dit aandeel ook de spreekwoordelijke gebeten hond. Gezien de mega performance van dit aandeel kan het helaas gemakkelijk lager.
Woke things like Math
Een laatste zeer negatieve trend die ik in de VS zie is dat Wetenschap niet meer als waarheid gezien wordt, maar als ‘Woke’ betiteld. In mijn ogen is de kennis-economie de drijfveer achter onze economische vooruitgang en het cancelen van investeringen en het bekritiseren van die kennis is voor de langere termijn zeer negatief.
Correlatie is er
Voor Nederland is het onvoorspelbare Trump circus ook zeer negatief en dat maakt me zeer voorzichtig over investeringen in de grote AEX bedrijven.
Korte termijn oplevingen mogelijk
Als je naar de grote Nederlandse Tech bedrijven als ASMI kijkt dan zou je zeggen dat er al veel van het negativisme in de prijs zit. ASMI is ook al 31 procent lager dit jaar en stond juli 2024 nog op 738 en recent zagen we zelfs niveaus onder de 350…
Ook in de Bonus
ASML van boven de 1.000 euro naar 500 euro is ook een mega beweging, maar ondanks de enorme korting wordt er niet gevochten om de aandelen.
Besi vaart een beetje een eigen koers en ja ook drama in dat aandeel. Maar ook hier zien we enorme kortingen…
Wat staat los van de USA
We moeten mogelijk kijken naar bedrijven die helemaal niets met de VS hebben.
In Zeeland was er dit Paasweekend stroom nodig vanuit generatoren om alle toeristen te voorzien van elektriciteit. We gaan in dit land steeds meer naar grote batterijen, laadpalen, ect. En wie zit in die sector? Inderdaad bedrijven als Alfen. Nu heb ik zakelijk ook long posities in dit aandeel maar dit zijn wel de aandelen die onafhankelijk van de VS kunnen blijven groeien.
Paas stress
Omdat het Pasen is sluiten we af met de eieren prijzen en kijken we ook naar de andere commodity’s. In de VS gaf Trump lang af op oud president Biden inzake de hoge prijs van de eieren en daarbij had het niet over de vogelgriep. Leuk weetje is dat na de inauguratie de eierenprijs zelfs nog verder opliep. Recent (net voor Pasen) is de eierenprijs wel gedaald vanaf hoogte punt in mei. Echter deze prijs nog steeds veertien procent hoger voor het jaar. En dan moeten we het al helemaal niet hebben over vlees en andere voedselprijzen…. Want nou inflatie? Gewoon lekker de rente verlagen?
Bron: https://tradingeconomics.com/commodity/eggs-us
Resume: Omdat de strijd tussen de VS en China doorgaat (lees: verder escaleert) en wij onszelf moeten afvragen over we nog wel zaken willen doen met dit land. We moeten rekening houden met lagere beurzen als dit het beleid blijft. Zo voerde Trump recent liggeld in voor Chinese schepen en China antwoorde met het stoppen van export van zeer zeldzame metalen (rare-earth-metals)…
Kortom een put spread op de index en voorzichtig met long dollar.
Disclaimer
Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ooit ook wel de Guardian/ Lage Landen strategie) gepubliceerd op de Today’s Group website en verschijnt ook op andere beleggingswebsites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt ook indien noodzakelijk in op dalingen (correcties). Daarmee is deze strategie niet voor iedere belegger geschikt. Deze column is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u over heeft.
