Cees Smit: Na een heftige april- bui goede groei in mei?
Na een heftige april- bui goede groei in mei?
In de VS zeggen ze: April showers brings may flowers. De maand april was schokkend, laten we het buiig noemen. Maar brengen de buien iets moois? Dus heeft dit Amerikaanse schokeffect ook positieve gevolgen?
Het feit dat het bijna een random proces lijkt wat moeilijk voorspelbaar is kan het nooit positief maken voor de economie en voor bedrijven. En nog belangrijker dat het uiteindelijk volgens de blauwdruk van Project2025 nog veel negatiever stemt voor de mensheid. Vooral als je weet wat het einddoel van dat project is.
De eerste 100 dagen ellende
De media stond bol met berichten en analyses over de eerste honderd dagen van Trump, de 142 decreten, 210 rechtszaken, tussen de 60 en 150* duizend ambtenaren ontslagen (* inclusief ‘vrijwillig’ afgekocht), bijna 10 biljoen dollar vernietigd, etc., etc. Zelfs de mensen die zin in tweede termijn Trump hadden zijn teruggekomen van hun enthousiasme. Onzekerheid heerst.
Nul vredesdeals
Is een wapenleverantie in ruil voor commodity’s hetzelfde als een vredesproces? In dat geval heeft de VS ook vrede gesticht in het Midden Oosten. Maar als dat toch niet hetzelfde is hebben dan een einde aan de oorlog in de Oekraïne. De Media waren allemaal heel positief over dit proces en deze stemming dreef ook de beurzen omhoog.
We negeren dus dat:
De Universiteit Harvard die nog steeds financieel afgeknepen wordt omdat het kritisch is over de president en niet wil ingrijpen in democratische protesten. De president gaat dan ook nog verder en wil ineens besluiten dat ze geen belastingvoordelen meer hebben?
Waarom negeren we dit soort nieuws? Het is natuurlijk extreem negatief dat een president zich bemoeid met dit soort zaken en dit persoonlijk maakt. We zouden ons langzaam maar zeker de vraag moeten stellen: Willen we in een land beleggen dat dit soort maatregelen neemt tegen iedereen die kritiek had of heeft?
Aangezien maar weinigen een ethische blik (beeld) hebben snel weer naar de economische gevolgen van het beleid. Allereerst het veelal willekeurig ontslaan van grote groepen ambtenaren heeft grote effecten op je economie en dan heb ik het niet alleen over de consumenten die je mist.
Ook zijn ze weer begonnen met de studenten schulden te innen. Hiervoor was er een periode dat de schulden veelal kwijtgescholden werden. Persoonlijk geloof ik erin dat je kennis opname en dus studie moet stimuleren om als land competitief te zijn. Ook geloof ik dat jonge generaties niet te veel schulden moeten hebben om goed te investeren en de consumeren.
Maar we gaan het zien wat alle economische effecten worden.
De rente liep weer op nadat we goede (lees minder slechte) cijfers over de economie voorbij zagen komen. Er is nog geen recessie in de VS.
Wel zien we disruptie in de havens
De Telegraaf kopte afgelopen donderdag een verhaal over de terugval in de economie en ook RTL nieuws kwam met een verhaal over de vermindering van activiteit in de Rotterdamse haven.
In de Amerikaanse havens is het helemaal een dingetje sinds de start van de handelsoorlog. Maar daar zien we op de beurzen weinig van terug.
Zelfs container vervoerder AP Moeller Maersk geeft weer koopsignalen. Oké dit aandeel is meer dan gehalveerd na de corona hype. Maar is er een groot effect sinds Trump’s verkiezing en of zijn aankondiging van een handelsoorlog?
Alsof er nooit iets is gebeurd
De Dow Jones Industial Average index (future) is de daling van de aankondiging (begin april) al weer te boven. We zijn afgelopen vrijdag zelfs boven de Twindicator gesloten.
Nu staan we nog wel onder het 200daags maar we hebben recent de langste en heftigste rally (in tijd en niveau) sinds 30 jaar achter de rug. Nu kan ik het gemist hebben maar wat is er opgelost? Hebben we een Trade deal met China?
En niet alleen de VS is weer terug bij af (voor de importtarieven) kijkende naar de index niveaus.
Gewoon weer 100 punten hoger in de AEX op geruchten tot deals
Begin april hadden we de aankondiging van de tarieven. We gingen in Europa van ruwweg 2,5% naar 25% en toen naar 10% (een verviervoudiging). Maar nog belangrijker de producent van de wereld zijnde China is in een volledige handelsoorlog met de VS. Persoonlijk zou ik niet verbaasd zijn als we lege schappen gaan zien in de VS. Trump heeft hier al op voorgesorteerd door als miljardairs-kind te zeggen dat het helemaal niet zo slecht is minder speelgoed te hebben…
Einde aan alle oorlog
En als het de handelsoorlog niet was, was het dan de opgeloste oorlog in de Oekraïne? Heb ik dat nieuws dan ook verkeerd begrepen?
De snelste en langste rally in (30) jaren
Dat je een mega rally krijgt na oplossing van een probleem, begrijp ik. Echter als er geen oplossing is en erger nog de problemen alleen maar verder escaleren is het dan normaal dat je een corona achtige herstel beweging in een V vorm moet zien?
Uitzonderingen bevestigen de regel
Bedrijven als Microsoft en Meta kwamen vorige week met goede cijfers en gingen omhoog. Natuurlijk hebben deze bedrijven geen last van een handelsoorlog. Immers ze leveren diensten en doen dat ook nog eens vanaf iedere (vaak belastingvriendelijke) plek in de wereld.
Stel de vraag
Een andere vraag is; “of we nu echt moeten rally-en op goede resultaten Microsoft?”. Ja inderdaad Microsoft heeft geen last van de Importtarieven en (dat heb ik al maanden gelden uitgelegd) ze zitten met hun producten in Europa (landen met lage belastingen) en ze leveren diensten die niet door ‘the Tariffs’ worden beïnvloed…
Maar moet dit bedrijf naar een ‘all time high’ als de verwachting is dat het economisch uiteindelijk slechter gaat?
Meta
Gaan we dan allemaal adverteren bij Meta en pakketten software kopen? Wat vinden we van de technische plaatjes? Zijn dit niet gewoon Pull back-achtige patronen?
En wat we in de belangrijke aandelen zien, zien we eigenlijk ook in de Nasdaq…
Tesla kopen
De Tesla autoverkopen in Nederland en Zweden werden afgelopen week bekend en die waren min 75%. Beide zijn belangrijke landen voor Tesla. Moet je met dit soort cijfers het aandeel op bijna 160 keer de verwachte winst kopen? Of toch nog even niet?
Iets anders bizars
Amazon gaf even inzicht in de effecten van de Importtarieven maar werd direct als bij presidentiële decreet teruggefloten door Trump. Het kan toch niet dat we transparant worden in de effecten! Direct werd alles teruggedraaid…
Technisch op korte termijn vreemd genoeg… koopsignalen.
Uitzoomen
Als je meer naar de langere termijn kijkt wordt je minder enthousiast.
Lege schappen strategie
Nu heb ik bijna nergens verstand van maar, zoals ik het nieuws en de reacties van China lees is, dat China een strategie willen volgen van het creëren van lege schappen in de VS en dan hopen dat de consumenten in opstand komen en vragen om de Chinese producten.
Trump heeft het steeds maar over het punt dat de Chinezen van hem stelen door goedkope en goede producten te leveren. Trump wil de diefstal bestraffen met hoge boetes. Maar krijgt hij zo de productie van dit soort producten weer terug naar de VS? Ga eens naar een bouwmarkt of naar een speelgoedwinkel en kijk eens waar de producten vandaan komen…
Ook Apple komt uit…
Apple kwam vorige week met cijfers en ging omlaag op deze cijfers, zou normaal gesproken nog net even een top kwartaal gehad moeten hebben zo voor een handelsoorlog.
Iedereen nog net even een telefoon kopen voor de heffingen per spreekwoordelijke 1 april (foolsday) in gingen? Nu laat ik het analyseren van de Apple cijfers even over aan andere.
Maar technisch
In de Twindicator hebben we weer een verkoopsignaal. Maar snel door naar Europa en dan specifiek even Duitsland. Al jaren geen economische groei.
Maar dat mocht de pret voor de Dax Index niet drukken. Maar ook de handelsoorlog met dus hogere importprijzen voor Duitse autobouwers is geen probleem. De DAX staat boven de begin april stand waar we begonnen na de aankondigingen.
Welke crisis?
Zoomen we even in dan staan we dus ondanks Trumpie bijna op een ‘all time high’. Dus welke recessie en of welke crisis bedoelen we? en hoezo exportland?
Duitsland krimpt kijkende naar de economie, maar de Duitse index krimpt niet en groeit zelfs naar All time high niveaus. Oké de cijfers SAP waren redelijk maar moeten die weer op die cijfers naar de oude ‘High’?
Defensie naar 5 procent?
En ja we gaan meer investeren in Tanks, maar moet Rheinmetall op meer dan 91 keer de verwachte winst staan?
De paniekmeter?
In mijn analyse wil ik ook nog even wijzen op de Vix die weer rond de 22 is.
Einde van een tijdperk
Dit weekend Kwam Berkshire Hathaway met een presentatie van de verwachtingen en de cijfers. Ze gaven aan dat ze veel Cash hebben omdat ze de market niet helemaal groen licht geven en dat heeft natuurlijk alles met de Tarieven van Trump te maken. Deze terughoudendheid zien we niet in de koersen van de A versie of de B versie. Beide staan op hoogte punten.
Tot slot Buffett kan eindelijk met pensioen
De grote naam achter dit fonds was natuurlijk Buffett en hij neemt nu uiteindelijk afscheid op 95 jarige leeftijd. Het is hem gegund dat hij van zijn pensioen kan genieten, maar wat is het marketing effect van zijn vertrek?
Conclusie
Resume: De basis van het huidige herstel begrijp ik niet helemaal (lees: helemaal niet) een technisch herstel had ik verwacht, maar waar dit enthousiasme vandaan komt is mij niet duidelijk? Hoezo negeren we de Trump acties? Hoezo hebben we het niet meer over Groenland, etc.? Juist als je het niet begrijpt moet je bescherming nemen onder je long posities. Overigens ik geloof dus niet in “May flowers” na de eerdere buien.
Disclaimer
Deze Column/blog is op persoonlijke titel geschreven door: Cees Smit en wordt mede in het licht van zijn Actief Offensief portefeuille (ooit ook wel de Guardian/ Lage Landen strategie) gepubliceerd op de Today’s Group website en verschijnt ook op andere beleggingswebsites. Deze absolute return strategie is geheel onafhankelijk van de andere portefeuilles/strategieën van de Today’s Group en speelt ook indien noodzakelijk in op dalingen (correcties). Daarmee is deze strategie niet voor iedere belegger geschikt. Deze column is geen persoonlijk advies en ook niet geschreven als een beleggingsadvies. Iedere vorm van beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee, u kunt een deel van (of uw gehele) inleg verliezen. Beleg altijd alleen met geld dat u over heeft.
