H1: Alles gezien, maar on top uitgekomen

27 jun 2025 om 18:28

Het eerste halfjaar van 2025 zit er zo goed als op en de beurs heeft ons niet teleurgesteld. We hebben alle hoeken en gaten gezien, een high van 948 tot een low van 775 punten in de AEX en dagelijkse plotwendingen vanuit de VS.

Tarieven, oorlog, sancties, het kon niet op dit halfjaar en dat heeft zijn sporen nagelaten op de beurs. Of toch niet? Op dit moment is de markt vrij rustig, zien we een verder dalende dollar, is het vertrouwen in Trump ietwat hersteld en maakt de markt zich ogenschijnlijk geen zorgen over eventuele tarieven.

Toch: we leven in Trump World, onmiskenbaar. We zagen dat afgelopen week in Den Haag, bij de NAVO-top, waar er alles aan gedaan werd om de machtigste man van de wereld te pleasen.

Als geen ander kan Mark Rutte dat en kent hij de gebruiksaanwijzing van Donald Trump, maar….je kunt ook overdrijven.

Niettemin: Trump kwam, zag en kreeg wat hij wilde; verdere investeringen van Europa in defensie. Als tegenprestatie bleef de VS voorlopig binnen de Navo, gaat de VS ons beschermen mochten de Russen opeens wilde plannen krijgen en het belangrijkst van alles: de relatie tussen de vele EU-landen en de VS klaarde aanzienlijk op.

Bovendien dwong Trump linksom of rechtsom toch respect af met de Amerikaanse handelswijze inzake Iran. Het was gedurfd, maar het bombarderen van de laatste kernreactor site pakte vooralsnog goed uit en Trump kon het einde van de zelfgenoemde Twaalfdaagse Oorlog uitroepen.

Trump is onvoorspelbaar, maar in zijn gedrag ook weer voorspelbaar als je hem naar de mond praat. Dat gebeurde veelvuldig en dat leverde de opmerking op van Trump dat de EU-leiders zielsveel van hun land hielden en dat hij daarom geneigd was ze te helpen.

Daags erna maakte het Witte Huis bekend dat er een ‘soortement’ deal was met China en dat de deadline van 9 juli gerust met een korreltje zout genomen kon worden.

Wat hebben we nog meer nodig van Trump en de VS? Misschien een wat lagere rente in de VS en een minder hard dalende dollar?

Tarieven? Die blijven

De tarievenstructuur zal er wel blijven op één of andere manier. Maar door eerst te dreigen met extreme tarieven en vervolgens een laag percentage (10%?) als permanent in te voeren, valt het voor een ieder eigenlijk wel mee.

China krijgt wat meer, maar daar zijn de uitgevoerde producten vaak wat goedkoper en die kunnen wel een stootje hebben wat dat betreft.

En zo hobbelen we de tweede jaarhelft in. We gaan bij de komende kwartaalcijfers (halfjaarcijfers) al enigszins zien wat de impact van de tarievensoap gaat zijn en van de gedaalde dollar.

De rente in de VS ligt weer een stukje lager en dat geeft iedereen weer wat rust.

Met Trump is het natuurlijk nooit saai en er staat ons de komende jaren nog heel wat te wachten, maar misschien hebben we het ergste wel achter de rug met die Liberation Day correctie en krijgen we straks gewoon een serie renteverlagingen wanneer de angst voor de tarieven wat wegebt.

Bedrijven gaan weer ondernemen

Laten we hopen en ervan uitgaan dat het bedrijfsleven weer op gang komt. Na Liberation Day wist geen enkel bedrijf waar het aan toe was. Ja, je moest kennelijk investeren in Amerikaanse fabrieken maar hoe, wanneer en hoeveel wist niemand.

Nu, nu Trump wat meer ingebed lijkt in de internationale politiek en we ‘m beter kunnen aanvoelen, lijkt het langzaam maar zeker de goede kant op te gaan.

Deals komen weer op gang, de angst voor Deadline Day, 9 juli, loopt ook uit de markt en dan kunnen we weer gewoon, nou ja gewoon, zakendoen.

De halfjaarcijfers worden straks een spiegel van de eerste kwartaalcijfers.

Toen: goede cijfers doordat er nog geen tarieven waren en bedrijven zelfs extra omzet hadden door het hamsteren, maar overschaduwd door de tarievenstructuur van Trump.

Nu: waarschijnlijk moeizame rapportages maar met wellicht een wat opklarende outlook omdat het bedrijfsleven nu weer op gang komt.

De beurzen doen hun dirty work: na 2 april wilde iedereen eruit maar we wisten niet hoe snel we erook weer in moesten.

Inmiddels schuren we weer tegen All Time Highs aan. Het consumentenvertrouwen in de VS trekt aan, zie hieronder:

en als het internationale bedrijfsleven weer op gang komt dan kunnen we nog een paar mooie ritjes maken op het Damrak.

Uiteraard zal als eerste de aandacht uitgaan naar Big Tech, zie de koersevolutie van Nvidia momenteel, maar in het kielzog daarvan zien we straks ook de kleinere bedrijven weer opveren en daar valt de meeste winst te behalen want die zijn de afgelopen maanden het hardst afgestraft. Vingertje aan de pols natuurlijk maar vol goede moed de tweede jaarhelft in.

In ons magazine dit weekend: