Meer negatieve signalen in de AEX

Tijdens mijn afwezigheid in de afgelopen periode is de AEX opgelopen naar nieuwe hogere toppen boven de eerdere toppenzone bij 804. Hoeveel opwaartse ruimte is er nog, en komt er nog wel een forse terugval?

Bevestiging neerwaartse draai onder de oktober bodem van 751       
Vanaf de bodem in maart 2020 bij 389 is de AEX opgelopen tot 829, een stijging van ruim 110%. Tijdens deze stijging vonden er slechts een beperkt aantal correctieve tegenreacties plaats. Deze correcties waren daarbij ook nog relatief klein qua terugval. Tijdens deze enorme stijging werden geregeld grote toppatronen gevormd, echter werden deze opgeheven voordat er bevestiging werd gegeven. De euforie onder beleggers en analisten is daarbij tot zeer grote hoogte opgelopen.

Ook het grote aantal nieuwe beleggers is een contrair signaal en wijst in het langetermijnbeeld op de vorming van een belangrijke top. Ik heb daarbij de huidige situatie meerdere keren vergeleken met de situatie in de jaren 1998 – 2001 en deze vergelijking is nog steeds valide. Alleen de huidige fase (blow-off) is aanzienlijk sterker dan 20 jaar geleden. Deze periode eindigde destijds met een enorme en 2 jaar durende bearmarkt. Ook de recente extreem hoge stand van de RSI op de weekgrafiek is vergelijkbaar met 20 jaar geleden.

Een andere belangrijke trigger komt vanuit de 10 jaars rente die zijn langere dalende toppenlijn opwaarts brak en op het punt staat een grote bodemformatie af te ronden. Ik verwacht aanzienlijk hogere standen van de 10-jaars rente. Als we kijken naar de huidige situatie van de AEX dan werd gisteren een brede neerwaartse gap gevormd tussen de 810,10 en 815,30. Zolang deze gap niet wordt opgevuld in de komende dagen zal er meer neerwaartse druk ontstaan. Een sluiting van de gap zou de opwaartse beweging naar de jaartop en mogelijk hoger weer inzetten. Wel werd de stijgende kortetermijnbodemlijn vanaf de 751 (oktober) gebroken. Een verdere verzwakking treedt op onder de sinds mei stijgende bodemlijn die vandaag bij 788 ligt. Definitieve bevestiging ontstaat onder de belangrijke (oktober) bodem bij 751. Daaronder wordt een krachtig neerwaarts signaal gegeven voor een verdere en langdurige daling. Zolang deze bewegingen uitblijven, blijven hogere toppen mogelijk.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)