Obligaties: OLO’s aantrekkelijker dan nieuwe staatsobligaties
(ABM FN) Een nieuwe ronde staatsobligaties is donderdag van start gegaan, met coupons die duidelijk zijn beïnvloed door de monetaire verkrapping door de ECB.
Volgens obligatiespecialist Goldwasser Exchange zijn lineaire obligaties, of kortweg OLO’s, echter interessanter voor Belgische spaarders.
Het Belgische schuldagentschap maakte deze week de coupons van de nieuwe staatsbons bekend, met onder meer een bruto coupon van 1,05 procent voor een looptijd van vijf jaar.
De inschrijving hiervoor is op donderdag 25 augustus begonnen en zal op dinsdag 2 september worden afgesloten.
Hoewel Alexandre Goldwasser, directeur van Goldwasser Exchange, de hogere coupons toejuicht, wijst hij erop dat de spaarder een hogere rente ontvangt bij een OLO met een vergelijkbare looptijd die op de secundaire markt wordt verhandeld. Daar gaat het om 1,37 procent, een vrij aanzienlijk verschil, aldus Goldwasser.
Bovendien wijst Goldwasser erop dat de nieuwe staatsbons fiscaal niet aantrekkelijk is in vergelijking met de OLO’s die op de secundaire markt worden verhandeld.
Hij neemt als voorbeeld dezelfde vijfjarige OLO die in 2027 door de staat moet worden terugbetaald, die een coupon van 0 procent heeft en tegen 92 procent van de nominale waarde wordt verhandeld.
“Aangezien de OLO-coupon nul is, is hij niet onderworpen aan de 30 procent roerende voorheffing, die wel van toepassing is op de 1,05 procent coupon van de nieuwe staatsbon 2027,” merkt Goldwasser op.
“Met andere woorden, fiscaal gezien heeft de Belgische spaarder er alle belang bij om voor deze OLO te kiezen.”
“Als de belegger deze obligatie nu koopt tegen 92 procent, profiteert hij als deze voor 100 procent wordt terugbetaald,” voegt hij eraan toe.
In de afgelopen maanden is de eurorente sterk gestegen in lijn met de monetaire verkrapping door de Europese Centrale Bank, die naar verwachting in september de rente met nog eens 50 basispunten zal verhogen.
De stijging van de rentes heeft het Belgische schuldagentschap ertoe aangezet om weer nieuwe emissies te doen. Sinds 2019 lag dit stil.
De emissie van maart bracht maar 39 miljoen euro op, een druppel op een gloeiende plaat. België wil dit jaar 40 tot 50 miljard euro ophalen.
