Beursblik: Barclays zet Solvay op verkooplijst
(ABM FN) Barclays heeft woensdag het advies voor Solvay verlaagd van Gelijkgewogen naar Onderwogen, maar het koersdoel iets verhoogd van 125,00 naar 128,0 euro.
Barclays publiceerde vanmorgen een uitgebreid rapport over de chemiesector. De analisten van de bank bekeken de prestaties van het bedrijf tegen de achtergrond van de aangekondigde opsplitsing in twee entiteiten: EssentialCo en SpecialtyCo.
Solvay had jarenlang moeite om een duurzame winstgroei te realiseren, zo stelt Barclays. Zonder hogere prijzen en kostenbesparingen zou de winstgroei van Solvay mogelijk negatief zijn geweest. Maar de vraag is of die hogere prijzen houdbaar zijn. Het antwoord op die vraag is volgens de bank van cruciaal belang om het genormaliseerde niveau van vrije kasstroom te kunnen inschatten, dat vermoedelijk de waardering van EssentialCo en SpecialtyCo zal bepalen.
De PFAS-rechtszaken kunnen volgens Barclays gedurende een lange periode druk op de koers van het aandeel zetten. De analisten van de bank maken zich steeds meer zorgen dat de juriste processen in de VS met betrekking tot PFAS de opsplitsingsplannen van Solvay kunnen verstoren.
Solvay moet nog bekendmaken hoe de twee afgesplitste bedrijven zullen worden gekapitaliseerd en hoe de verplichtingen zullen worden verdeeld.
Barclays gelooft dat de afsplitsing zal worden gestructureerd als een desinvestering van SpecialtyCo, waarbij het oude Solvay in feite EssentialCo wordt. Het is daarom mogelijk dat EssentialCo SpecialtyCo zal vrijwaren van eventuele toekomstige aansprakelijkheden. Dit is vergelijkbaar met wat er gebeurde bij Chemours en DuPont.
