Beursblik: Kepler Cheuvreux tevreden over jaarresultaten D’Ieteren
(ABM FN) D’Ieteren heeft goede resultaten geboekt in 2022. Dit oordeelde Kepler Cheuvreux donderdag.
De aangepaste winst voor belastingen steeg met 51 procent tot 733,4 miljoen euro, vooral dankzij een stijging met 73,1 procent in de tweede helft van het jaar.
In alle divisies werd in de tweede jaarhelft een sterke autonome omzetgroei opgetekend. Het bedrijf blijkt goed bestand tegen de kosteninflatie. Ook TVH en PHE droegen bij aan de groei.
De free cash flow van D’Ieteren daalde vooral als gevolg van een verslechtering bij D’Ieteren Automotive. Volkswagen versnelde namelijk de leveringen eind 2022. Ook de beslissing om voorraden op te bouwen bij Belron, TVH en PHE en meer overnames bij Belron en PHE speelden volgens Kepler een rol.
De vooruitzichten zien er volgens Kepler Cheuvreux rooskleurig uit. Voor Belron wordt gerekend op een hoge eencijferige groei. De operationele marge zou met 150 basispunten verbeteren. Die bedroeg 18,2 procent in 2022. Dit betekent dat de consensus, die momenteel 1,105 miljard euro bedraagt voor 2023 voor Belron, met 5 tot 10 procent moet worden opgetrokken.
D’Ieteren Auto zal zich naar verwachting geleidelijk herstellen, maar de marges zullen naar verwachting licht afnemen als gevolg van inflatie en extra kosten (Autosalon).
D’Ieteren rekent voor 2023 op een winst voor belastingen van ongeveer 900 miljoen euro, wat volgens Kepler conservatief lijkt. Het impliceert dat de consensus voor 2023 met 2 procent omhoog moet.
