Beursblik: ABN AMRO zet Euronav op kooplijst
(ABM FN) ABN AMRO Oddo heeft het advies voor Euronav verhoogd van Neutraal naar Outperform, en het koersdoel van 14,00 naar 20,00 euro, op basis van herstellende vraag naar olietankers.
Analist Thijs Berkelder verhoogde de verwachting voor tankertarieven in 2023 van 40.000 dollar naar 50.000 dollar per dag. De verwachting voor de nettowinst ging van 384 miljoen naar 545 miljoen dollar. Voor 2024 en 2025 rekent de analist op vergelijkbare tarieven.
Ook rekent ABN AMRO op een hoger dividend, na de sluipende machtsovername door twee grote aandeelhouders.
Ondanks de twijfels over de economische vooruitzichten door de stijgende rente, zorgen het einde van de coronalockdowns in China en een geleidelijke afname van thuiswerken tot meer vraag naar olietankers. Hierdoor zijn de dagtarieven weer tot boven 50.000 dollar gestegen. Voor Euronav betekent elke 5.000 dollar stijging in het dagtarief voor VLCC/Suezmax-tankers 85 miljoen dollar meer winst op jaarbasis.
Euronav is zijn vloot aan het vervangen en wil in 2023 en 2024 met 10 procent uitbreiden. Toch is de nieuwe capaciteit in de wereldwijde markt voor tankers beperkt en is de mondiale vloot verouderd. Dat betekent dat de vooruitzichten voor de tankermarkt positief zijn, zeker wanneer de economische onrust kalmeert.
Meer dividend
Berkelder merkt op dat aandeelhouders Famatown en CMD feitelijk controle over Euronav hebben verkregen, zonder een overnamepremie te betalen, door twee onafhankelijke bestuursleden te ontslaan, en door vier nieuwe bestuurders te laten benoemen tijdens de aandeelhoudersvergadering van 23 maart. Van de vier nieuwe bestuurders vertegenwoordigen John Fredriksen en Cato Stonex Famatown en Marc Saverys en Patrick de Brabandere CMB.
Dit kan betekenen dat de strategie gaat wijzen, wat op de jaarvergadering van 17 mei duidelijk zou moeten worden. De analist van ABN AMRO denkt dat overtollige cash naar de aandeelhouders zal vloeien. Door eigen aandelen in te kopen zouden de grote aandeelhouders hun controle over Euronav kunnen verstevigen. De analist rekent op een cash dividend van 380 miljoen dollar, conform de oude doelstelling om 80 procent van de aangepaste nettowinst uit te keren. Dit zou een dividendrendement van ruim 10 procent bieden.
