Beursblik: onzekerheid troef bij Recticel
(ABM FN) Er heerst veel onzekerheid bij Recticel. Dit stelden analisten van Kepler Cheuvreux vrijdag.
De omzet in het eerste kwartaal lag circa 10 procent onder de consensus, maar op vergelijkbare basis viel de omzet zelfs 20 procent lager uit.
Dit is het gevolg van een scherpe volumedaling, die waarschijnlijk plaatsvond in maart, aangezien klanten in januari en februari nog hun voorraden aanvulden.
Kepler verwachtte dat de volumes pas vanaf het tweede kwartaal zouden dalen en dat het tempo van de daling in het tweede kwartaal zou toenemen. “Maar het is duidelijk dat de marktzwakte eerder is gekomen dan verwacht”, aldus Kepler.
Kepler verwacht ook een druk op de marges, aangezien isolatiespecialisten meestal hun prijzen verlagen om de volumes op peil te houden. Anderzijds blijven de prijzen van grondstoffen relatief hoog, zo ziet Kepler.
Analisten wijzen bovendien op onzekerheid rond de verkoop van Engineered Foam aan Carpenter. Het bedrijf wil een substantiële korting op de oorspronkelijke prijs van 656 miljoen euro, vanwege de recente marktontwikkelingen, wat volgens Kepler de deal op losse schroeven zet, aangezien de betaalde prijs redelijk was.
Bovendien wisten diverse cyclische aandelen en auto-aandelen al te herstellen sinds januari 2022, waardoor een lagere prijs vanwege de huidige marktontwikkelingen een loos argument is.
Carpenter heeft daarnaast meer dan een jaar gewacht om met dit argument te komen. De grootste risico’s op een recessie lijken inmiddels grotendeels achter de rug.
Kepler Cheuvreux handhaaft het koopadvies op Recticel met een koersdoel van 20,00 euro.
Op de Brusselse beurs noteert het aandeel Recticel vrijdag 24,6 procent lager op 12,00 euro.
