Umicore en zwaargewicht Argenx helpen Bel20 herstellen

(ABM FN) De Brusselse beurs is afgelopen week flink hersteld, onder aanvoering van Umicore, dat weer de weg omhoog wist te vinden. Bij een slot van ruim 3.894 punten vrijdag steeg de Bel20 1,6 procent op weekbasis. Vorige week vrijdag sloot de sterindex op 3.833,37 punten, toen een verlies van 1,7 procent.

“Een prima draaiende economie, vertragende inflatie, beter dan verwachte, verhoogde winstgroeiverwachtingen voor bedrijven en het zicht op renteverlagingen door de centrale bank creëren prima omstandigheden voor aandelenbeleggers”, verklaarde investment manager Simon Wiersma van ING het beurssentiment.

Ondertussen rekent de markt nog altijd op een eerste renteverlaging door de Federal Reserve in september, zeker nu de consumentenbestedingen in de VS afkoelen, en daarmee dus ook de economie en de inflatie.

Fed-prominenten blijven echter terughoudend en manen de markten nog altijd tot geduld, waarbij een eerste renteverlaging pas in december niet kan worden uitgesloten. Volgende week vrijdag moet de actuele PCE-inflatie een nieuw stukje van de rentepuzzel opleveren.

De Bank of England ligt ondertussen nog altijd op koers voor een eerste renteverlaging deze zomer.

De Britse centrale bank handhaafde afgelopen week de rente conform de verwachting op 5,25 procent en lijkt met de beschikbare informatie in augustus te willen besluiten of er dan een renteverlaging nodig is. Het besluit werd met 7 tegen 2 genomen, waarbij twee bestuurders nu al de Bank Rate met 25 basispunten wilden verlagen tot 5,00 procent.

Woensdag werd bekend dat de inflatie in het Verenigd Koninkrijk in mei op jaarbasis is uitgekomen op 2,0 procent, hetgeen ook werd verwacht. De diensteninflatie kwam uit op 5,7 procent, tegenover 5,9 procent in april.

De vraag is of het tijdens de zomermaanden wel tot een renteverlaging komt, als Taylor Swift een reeks concerten in het Verenigd Koninkrijk heeft gepland. Dit kan van invloed zijn op de ontwikkeling van de diensteninflatie, bijvoorbeeld wanneer de hotelprijzen in grote steden als Londen oplopen, schreven experts van TD Securities.

De Bank of England waarschuwde bij het rentebesluit dat de inflatie “in de tweede helft van dit jaar naar verwachting licht zal stijgen, omdat de daling van de energieprijzen vorig jaar uit de vergelijking op jaarbasis wegvalt.”

In augustus komt de centrale bank met actuele economische ramingen en inflatieverwachtingen en die data, samen met andere beschikbare informatie, zullen bepalen of “de risico’s van aanhoudende inflatie afnemen.”

“Op basis daarvan zal het Monetary Policy Committee evalueren hoe lang de Bank Rate op het huidige niveau moet worden gehandhaafd”, aldus de centrale bank.

Economen van ING rekenen nog altijd op een eerste renteverlaging in augustus en een totaal van drie verlagingen dit jaar.

Afgelopen week besloot de Zwitserse centrale bank om de rente te verlagen, en wel voor de tweede keer op rij. In Noorwegen en China werd door de centrale banken besloten om de rente ongemoeid te laten.

Franse politiek domineert

Naast aanhoudende thema’s als het rentebeleid van de centrale banken en de AI-hausse – Nvidia bereikte afgelopen week de status van meest waardevolle bedrijf ter wereld, met ruim 3 biljoen dollar – letten beursexperts ook op de politieke situatie in Frankrijk. Volgens UBS zullen de aanstaande parlementsverkiezingen hun wissel trekken op het sentiment de komende weken.

“Angst voor oplopende tekorten en het daardoor stijgen van de Franse staatsschuld na een mogelijke overwinning van de rechtse partij van Marine Le Pen, leidde afgelopen week tot een uitverkoop van Franse staatsobligaties en aandelen”, voegde ING toe. De Franse beurs verloor vorige week ruim 6 procent. Deze afgelopen week wist de CAC 40 met zo’n anderhalf procent te herstellen.

Le Pen probeerde de boel te sussen, door aan te geven dat de financiële markten slechts bekend zijn met een karikatuur van haar economische plannen, maar dat ze eigenlijk heel redelijk zijn, aldus Erik-Jan van Harn van Rabobank. “Die opmerkingen hebben vooralsnog niet zo heel veel effect.”

“In de laatste peilingen ligt Macrons Renaissance-partij achter op zowel extreem-rechts als het linkse front. Het ziet er dus naar uit dat hij de tweede ronde niet zal halen”, zei Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild.

“Als dat zo is, krijgen de markten te maken met een Franse regering die volgens economen mogelijk zeer nadelige gevolgen heeft voor de Franse economie en de begroting”, aldus de expert.

“Wat het meest verontrustend is”, volgens Bernard Keppenne, hoofdeconoom bij CBC Banque, “is het verschil tussen de Bund en de Franse tienjarige obligatie, dat het hoogste niveau in 17 jaar heeft bereikt en dat nog groter kan worden als de chaos aanhoudt”.

Vrijdag noteerde de Duitse tienjaarsrente op 2,38 procent en de Franse variant op 3,13 procent, oftewel een spread van 75 punten.

Een Franse veiling van staatsobligaties behaalde afgelopen week een redelijk bevredigend resultaat, volgens Vranken. En dat gaf beleggers ook vertrouwen om weer Franse aandelen op te pikken, voegde Wiersma van ING toe.

Toch komt de Franse turbulentie op een zeer slecht moment voor de Europese Centrale Bank, volgens Keppenne, “nu de daling van de inflatie moeizaam verloopt en de loonstijgingen nog steeds een bron van onzekerheid zijn”.

En hoewel ECB-econoom Philip Lane voorlopig vertrouwen heeft, benadrukte voorzitter Christine Lagarde afgelopen week dat “prijsstabiliteit hand in hand gaat met financiële stabiliteit.”

Samengestelde inkoopmanagersindexen voor de eurozone lieten voor juni zien dat de voorzichtige aanpak van de ECB vermoedelijk sowieso de juiste is. Vooral de dienstensector lijkt de economische activiteit momenteel te ondersteunen.

Positief is volgens econoom Bert Colijn van ING dat de samengestelde index van 50,8 voor de eurozone “nog steeds overeenkomt met een bescheiden groei en het belangrijkste: de inflatiedruk is volgens de enquête opnieuw gematigd. Dit komt overeen met een omgeving die de deur openhoudt voor verdere renteverlagingen door de ECB dit jaar”, aldus de econoom van ING.

In de marktenzaal van KBC werd er nog op gewezen dat de Europese Commissie landen zoals Italië, Frankrijk maar ook België op het strafbankje heeft gezet omdat de landen de begrotingsregels niet volgen. In juli zullen de EU-ministers van Financiën beslissen wie daadwerkelijk een strafprocedure zal krijgen.

Het is de verwachting dat België vanaf juli een strafprocedure opgelegd zal krijgen, waarbij het forse besparingen zal moeten realiseren.

De euro/dollar stabiliseerde afgelopen week rond 1,07, terwijl de olieprijzen verder stegen.

Stijgers en dalers

Zwaargewicht Argenx steeg afgelopen week met 3,0 procent, hoewel het koersdoel van het aandeel werd verlaagd door KBC Securities. Argenx zal op dinsdag 16 juli in New York een update geven over zijn plannen voor onderzoek en ontwikkeling van nieuwe producten in de komende vijf jaar, met het doel om het aantal patiënten te verhogen van 10.000 naar 50.000. Jefferies verhoogde afgelopen week juist het koersdoel op het aandeel met een ongewijzigd koopadvies. 

Verder namen beleggers alvast een voorschot op het verwachte besluit van de FDA om een extra behandeling met het medicijn Vyvgart goed te keuren. Toelating voor de behandeling van de zenuwziekte CIDP zou positief nieuws zijn voor het bedrijf en het verlossende bericht kwam vrijdagavond laat. De meeste analisten gingen ook uit van de tweede goedkeuring door de Amerikaanse toezichthouder. 

Ageas behoorde afgelopen week ook tot de sterkste stijgers van de Bel20, met een plus van 3,1 procent, mogelijk omdat beleggers speculeerden op een aandeleninkoopprogramma van de verzekeraar. Ageas-dochter AG Insurance liet afgelopen week weten dat het een obligatie van 450 miljoen euro heeft terugbetaald waarvan 350 miljoen euro aan Ageas. De terugbetaling heeft beleggers doen dromen, want eerder liet Ageas weten dat beleggers pas op een nieuw aandeleninkoopprogramma moeten rekenen totdat deze obligatie terugbetaald was.

UCB steeg na een sterk slot op vrijdag op weekbasis alsnog 0,9 procent. Kepler Cheuvreux verlaagde het advies van Kopen naar Houden, maar trok wel het koersdoel op van 115 naar 147 euro. Verder bleven de verliezen in de sterindex beperkt. AB InBev leverde 0,7 procent in.

Umicore, dat vorige week nog een stevige tik kreeg na een winstwaarschuwing en een reeks koersdoelverlagingen, kreeg afgelopen week een lager koersdoel van ING, Degroof Petercam, Kepler Cheuvreux en UBS. JPMorgan verlaagde ook het koersdoel, maar het advies werd opgetrokken van Onderwogen naar Overwogen. Volgens de Amerikaanse bank zijn de risico’s inmiddels beter in balans met de waardering van het aandeel. Umicore meldde afgelopen week zelf dat het banen gaat schrappen in Duitsland. Het aandeel wist wel te herstellen en voerde de Bel20 aan, met een winst van 4,1 procent op weekbasis.

Ackermans & van Haaren steeg 3,7 procent op weekbasis. Ackermans heeft samen met STAR Capital een overeenkomst gesloten om V.Group over te nemen van Advent International. Ackermans investeert 150 miljoen dollar.

Care Property presenteerde donderdagavond een nieuwe CEO. Patrick Couttenier volgt vanaf 1 januari 2025 Peter van Heukelom op als topman. Het aandeel daalde toch meer dan 6 procent op weekbasis en eindigde daarmee onderaan in de BelMid.

Retail Estates won 1,1 procent na een koopaanbeveling van Kepler Cheuvreux. Kepler verlaagde juist het koersdoel voor Barco. Het aandeel verloor afgelopen week 2,7 procent.

Azelis neemt 100 procent van de aandelen over van het Zuid-Afrikaanse CPS Chemicals (Coatings), zo werd afgelopen week bekend. Ook wordt de samenwerking met BASF in China uitgebreid. Het aandeel daalde 2,9 procent op weekbasis. Vanaf maandag maakt Azelis deel uit van de Bel20 index.

Bpost steeg afgelopen week licht. Bpost bereikte een akkoord met de uitgevers van Franstalige kranten over de krantendistributie in Wallonië.

BelMid-koploper DEME won afgelopen week 3,1 procent. IBA behaalde een weekwinst van 2,7 procent. DEME kreeg een groot contract van Elia voor het Prinses Elisabeth Eiland. DEME rekent op meer dan 300 miljoen euro aan omzet.

Bij de small caps deed Nyxoah goede zaken, met een plus van ruim 11 procent op weekbasis. terwijl Unifiedpost dik 3,5 procent won. Vorige week stond het aandeel nog onder druk nadat nieuwe concurrentie zich in Frankrijk meldde.

Degroof Petercam verlaagde afgelopen week wel het koersdoel voor Nyxoah van 21,00 naar 19,00 euro met handhaving van het koopadvies. Nyxoah bevindt zich volgens Degroof op een keerpunt in haar geschiedenis: de goedkeuring door de FDA wordt tegen het einde van het jaar verwacht.