Bel20 houdt de schade beperkt

(ABM FN) De Brusselse beurs is afgelopen week licht gedaald en deed het daarmee aanzienlijk beter dan omringende beurzen. Even kreeg de Bel20 de 4.200 punten in vizier, maar de sterindex zakte vervolgens toch licht terug.

Op een slot van 4.170,84 punten op vrijdag verloor de Bel20 0,3 procent op weekbasis. Vorige week vrijdag sloot de sterindex op 4.184,40 punten, toen een winst van 1,7 procent op weekbasis.

Het was een weinig spectaculair begin van de handelsweek, omdat Wall Street maandag de deuren gesloten hield vanwege Labor Day in de Verenigde Staten.

Wel was er aandacht voor inkoopmanagersindices uit Azië en Europa. In China toonde de officiële inkoopmanagersindex een verdere krimp van de industrie in augustus, terwijl de dienstensector beperkt groeide. De cijfers van S&P Global wezen op een kleine groei van de Chinese industrie.

De inkoopmanagersindex voor de industrie in de eurozone wees in augustus op aanhoudende krimp. “Het gaat snel bergafwaarts”, concludeerde econoom Cyrus de la Rubia van Hamburg Commercial Bank dan ook.

De dienstensector in de eurozone groeide in augustus wel harder, onder meer door de Olympische Spelen in Parijs, zei De La Rubia, maar de vraag is of die groei houdbaar is. De econoom verwacht in de komende maanden een hernieuwde groeivertraging voor de dienstensector.

Ook in de VS is het de dienstensector die de economie momenteel draaiende houdt. Volgens zowel ISM als S&P Global groeide de Amerikaanse dienstensector in augustus harder, terwijl de industrie opnieuw kromp.

“De combinatie van dalende orders en stijgende voorraden geeft de somberste vooruitblik op productietrends in anderhalf jaar en een van de meest zorgwekkende signalen sinds de wereldwijde financiële crisis”, waarschuwde econoom Chris Williamson van S&P Global.

Volgens Williamson zal het belangrijk zijn om in de gaten te houden “of de dienstensector bezwijkt onder de recente verzwakking van de fabrieksactiviteit.”

Het belangrijkste macro-economische rapport van de week was het Amerikaanse banenrapport vrijdag. Een dag eerder toonden banencijfers van loonstrookjesverwerker ADP al een beperkte groei in augustus en de vraag was of het officiële cijfer deze trend zou volgen.

Marktvolgers betoogden vooraf dat bij een zwakke banengroei van misschien wel minder dan 100.000, de Federal Reserve de rente in september mogelijk niet met 25, maar met 50 basispunten zou kunnen verlagen.

In augustus kwamen er 142.000 banen bij in de VS, waar werd gerekend op 161.000. De banengroei voor juli werd bijgesteld van 114.000 tot 89.000 en die voor juni van 179.000 tot 118.000.

Verder daalde de werkloosheid conform de verwachting van 4,3 tot 4,2 procent en stegen de uurlonen op jaarbasis met 3,8 procent, na een loongroei van 3,6 procent in juli.

De belangrijkste conclusie van het banenrapport is volgens analist Naeem Aslam van Zaye Capital Markets dat de Amerikaanse arbeidsmarkt niet instort en dat de Fed dus geen beleidsfouten maakt. En dat betekent dat de Fed op de huidige koers kan blijven, denkt Aslam.

Toch zijn de marktverwachtingen voor een verlaging met 50 basispunten vrijdag even opgelopen naar 53 procent, bleek uit de FedWatch Tool van CME, terwijl de aandelenmarkten kortstondig opveerden. Dat kan volgens Aslam mogelijk verklaard worden door het principe: “slecht nieuws is goed nieuws.”

Het banenrapport bevatte volgens ING genoeg informatie om de markten te laten gissen of de Fed op 18 september de rente zal verlagen met 25 of 50 basispunten. 

Voorlopende indicatoren suggereren volgens econoom James Knightley dat er verdere zwakte in het verschiet ligt en ING verwacht dat ook dat de Fed zal kiezen voor een verlaging met 50 basispunten over twee weken.

“Maar het is een close call”, volgens Knightley, “op basis van het feit dat de inflatieangst is afgenomen en dat de Fed de zwakte van de arbeidsmarkt, die volgens ons de komende maanden steeds duidelijker zal worden, voor wil zijn.”

De olieprijzen daalden hard aan het begin van de week door berichten dat OPEC en zijn bondgenoten de plannen voor stapsgewijze productieverhogingen zouden doorzetten, ondanks zorgen over de vraag. Die zorgen werden verder aangewakkerd door de zwakke inkoopmanagersindices uit met name China. Donderdag kondigde OPEC+ echter aan de geplande productieverhogingen met twee maanden uit te stellen tot december. Dat gaf de olieprijzen richting het weekend wel een impuls, maar kon een verlies van zo’n vijf procent op weekbasis niet voorkomen.

De euro/dollar handelde vrijdag op 1,1125 en daarmee op weekbasis 0,7 procent hoger. De obligatierentes daalden licht.

Stijgers en dalers

Vastgoedaandelen deden afgelopen week goede zaken in de sterindex. Cofinimmo steeg met 6,7 procent op weekbasis na een koopadvies van KBC Securities. Aedifica won 4,1 procent. Verder ging Argenx afgelopen week 4,2 procent hoger en won Lotus Bakeries 2,6 procent op 11.680 euro. De koekjesfabrikant heeft hiermee de 12.000 euro in het vizier, ofwel een marktkapitalisatie van bijna 10 miljard euro.

AB InBev won afgelopen week 2,3 procent. UBS bestempelde het aandeel als een favoriet voor de tweede jaarhelft.

Het aandeel Umicore bleef maar dalen en leverde op weekbasis nog eens 11,0 procent in. Ook elders in Europa stonden grondstoffengerelateerde aandelen afgelopen week onder druk, net als chipaandelen. Melexis verloor op weekbasis 5,8 procent.

Na een negatief advies van Morgan Stanley daalde Syensqo op weekbasis met 5,2 procent.

Galapagos werd afgelopen week 5,3 procent goedkoper. FMR meldde een kleiner belang in Galapagos. Een week eerder steeg de koers nog 13 procent, nadat EcoR1 Capital Fund een belang van 9,9 procent in Galapagos meldde. Volgens het Amerikaanse EcoR1 is Galapagos “enorm ondergewaardeerd” en is daarmee een “aantrekkelijke beleggingskans”.

Sofina steeg licht op weekbasis na de halfjaarcijfers. In de verslagperiode verbeterde het nettoresultaat aanzienlijk. Volgens Degroof Petercam kruipt Sofina uit het dal. Analist Kris Kippers handhaafde voor Sofina het koopadvies met een koersdoel van 280 euro.

Buiten de hoofdindex maakte Deceuninck afgelopen week een sprong van 2,6 procent, geholpen door KBC Securities dat, naar aanleiding van de solide resultaten die vorige week werden gepubliceerd, zijn verwachtingen voor de operationele kasstroom verhoogde en zijn koersdoel bevestigde op 4,20 euro.

DEME daalde daarentegen met 8,9 procent op weekbasis bij een slotkoers van 147,20 euro op vrijdag, nadat Jefferies zijn koersdoel verlaagde van 185,00 naar 165,00 euro en het aandeel van de kooplijst haalde, met een nieuw advies van Houden, op basis van de verwachting dat de omzet zal stabiliseren.

KBC Securities verlaagde het advies voor Bois Sauvage van Accumuleren naar Houden, met een ongewijzigd koersdoel van 310 euro. Dit gebeurde nadat de holding afgelopen week met cijfers kwam. Bois Sauvage leed in de eerste zes maanden van 2024 een groter verlies. Het aandeel daalde met 4,4 procent op weekbasis.

Gimv heeft het afgelopen kwartaal aanhoudende solide portefeuilleresultaten geboekt, wat zich vertaalde in een positief portefeuillerendement voor het eerste kwartaal van het lopende boekjaar. Degroof Petercam was te spreken over de onverwachte update en handhaafde voor de holding het koopadvies met een koersdoel van 54 euro. Verder werd bekend dat Gimv, de oprichters en het management hun belang in Mega International verkopen aan Bizzdesign. Het aandeel Gimv steeg met 2,9 procent op weekbasis.

Xior ging aan kop in de BelMid, met een plus van 6,1 procent, terwijl IBA 9,7 procent moest prijsgeven. Aperam leverde afgelopen week 9,1 procent in.

Care Property heeft in de eerste jaarhelft meer winst geboekt en verhoogde de outlook voor het hele boekjaar licht. KBC Securities verlaagde wel het advies van Kopen naar Accumuleren, maar met een ongewijzigd koersdoel van 15,50 euro.

Ook haalde KBC Care Property én Van de Velde van zijn Bolero Benelux Selectie en voegde daar juist Cofinimmo en Kinepolis aan toe. Voor Van de Velde werd het koopadvies gehandhaafd, maar werd het koersdoel afgelopen week verlaagd van 40,00 naar 38,50 euro.

Het aandeel Care Property Invest verloor op weekbasis 0,8 procent. De koers van lingerieverkoper Van de Velde daalde met 5,5 procent. Kinepolis werd op weekbasis 0,4 procent duurder.

Atenor steeg op weekbasis met 1,8 procent, nadat het licht positieve resultaten in de eerste helft van 2024 boekte, geholpen door inkomsten uit de voorverkoop van een aantal projecten. Degroof Petercam ziet positieve factoren bij Atenor. Een positieve verrassing was de aankondiging van de intentieverklaring voor het Lakeside-project.

CFE heeft donderdag bevestigd dat er een dag eerder, op 4 september, een huiszoeking evenals verhoren hebben plaatsgevonden in haar hoofdkantoor te Oudergem. Het aandeel CFE daalde afgelopen week met 5,0 procent.

Home Invest heeft in de eerste zes maanden van 2024 meer winst geboekt, dankzij hogere huurinkomsten. Het aandeel bewoog nauwelijks op weekbasis.

Tubize won afgelopen week 2,0 procent terrein. Het aandeel kan profiteren van de opname in de Stoxx 600. “Hierdoor zal de zichtbaarheid van Tubize sterk toenemen en mag verwacht worden dat meer en meer beleggers de onderwaardering van Tubize zullen opmerken”, zei vermogensbeheerder Stefaan Casteleyn van 1Vermogensbeheer, die toevoegt dat de intrinsieke waarde van Tubize momenteel rond de 257 euro schommelt.

Biotalys steeg afgelopen week met 7,8 procent na de goedkeuring van de Nederlandse Raad voor de Toelating van Gewasbeschermingsmiddelen en Biociden (CTGB) voor grootschalige demonstratietests in serres met zijn fungicidekandidaat Evoca.