Bel20 zakt onder 4.200 punten
(ABM FN) De Brusselse beurs is afgelopen week gedaald tot onder de 4.200 punten. Bij een slotstand van 4.160,15 punten vrijdag verloor de Bel20 op weekbasis 2,5 procent. Bij een slotstand van 4.265,64 punten vorige week vrijdag verloor de sterindex op weekbasis nog minder dan 0,1 procent.
Justin Blekemolen van Lynx wees op de oude steunzone rond 4.184 punten, waar de Bel20 afgelopen week onder zakte.
Joost van Leenders wees op de tegenvallende groei- en winstontwikkelingen in Europa, waardoor de beleggingsstrateeg van Van Lanschot Kempen iets terughoudender werd over Europese aandelen.
“De kwakkelende Europese economie en de verzwakking in de winstdynamiek zijn de belangrijkste redenen om onze overweging in Europese aandelen terug te brengen naar neutraal”, aldus Van Leenders.
Wel maakte de Europese Commissie vrijdag in zijn herfstramingen bekend, dat de groei de komende tijd zal aantrekken, terwijl de inflatie verder zal afnemen.
Op Wall Street werden aan het begin van de week nog nieuwe records gevestigd. Zo bereikte de S&P 500 voor het eerst de 6.000 punten. Richting het weekend begon de rally echter te haperen. Investment manager Simon Wiersma van ING wees op de waardering van Amerikaanse aandelen, die sinds de verkiezingen flink is opgelopen.
“Dat maakt de kans op een voortzetting van de rally op korte termijn minder waarschijnlijk. Veel goed nieuws is inmiddels wel in de koersen verwerkt”, volgens de expert.
Het Trump effect leek richting het weekend ook wat uitgewerkt, maar stuwde eerder in de week nog bitcoin naar een record, zag Bernard Keppenne, hoofdeconoom van CBC Banque. Dat is volgens Keppenne een duidelijk signaal dat de markten rekenen op een “ongebreidelde” deregulering door Trump.
Keppenne denkt dat de stijging van de dollar geen teken van hernieuwd vertrouwen is, maar eerder van een oplopende staatsschuld door de plannen van Trump.
“Aangezien deze plannen waarschijnlijk ook inflatoir zullen zijn, zal de rente stevig moeten blijven en waarschijnlijk zelfs moeten stijgen”, zo waarschuwde Keppenne.
De inflatie in de VS neemt sowieso slechts geleidelijk af. In oktober stegen de consumentenprijzen met 2,6 procent op jaarbasis, hetgeen ook werd voorzien. De kerninflatie bleef op 3,3 procent.
“Uiteraard laten de cijfers over oktober nog niets zien over het Trump-effect op de consumentenprijzen”, aldus analisten van Swissquote Bank. “We moeten een paar maanden wachten voordat we de impact van Trump op de cijfers zien. Maar hoe hoger het cijfer, hoe lager de kans op een renteverlaging in december”, aldus de analisten.
De markt schat de kans dat de rente in december nog eens met 25 basispunten wordt verlaagd door de Fed in op 62 procent, nu de centrale bank zelf terughoudender lijkt over het rentepad.
Voorzitter Jerome Powell gaf afgelopen week in een toespraak aan dat de Fed de tijd kan nemen om de rente verder te verlagen, omdat de Amerikaanse economie het goed blijft doen.
“De economie zendt geen signalen uit dat we haast moeten maken met het verlagen van de rente”, aldus Powell. “De kracht die we momenteel zien in de economie geeft ons de mogelijkheid om onze beslissingen voorzichtig te benaderen.”
Dat de economie in de VS robuust blijft, bleek vrijdag ook uit de detailhandelsverkopen, die in oktober met 0,4 procent stegen, waar een toename van 0,3 procent werd voorzien. Bovendien werd het cijfer voor september bijgesteld van een stijging van 0,4 naar 0,8 procent. Ook steeg de Empire State index enorm hard.
De Fed verlaagde de belangrijkste rente in september met 50 basispunten en vorige week met nog eens 25 basispunten, waardoor de federal funds rate nu op 4,50 tot 4,75 procent staat.
“Wij verwachten ook dat de Fed de beleidsrente volgende maand met 25 basispunten zal verlagen”, aldus Wiersma van ING.
Frank Vranken is daar minder zeker van. “De Fed heeft nog veel inflatie- en banencijfers te verwerken in de tussentijd. En ondertussen schieten de rentes en de dollar omhoog, terwijl de grondstofprijzen onder druk staan”, merkte de expert van Edmond de Rothschild op. “De hogere rentes zullen grote multinationals niet erg raken, maar kleinere bedrijven des te meer.”
Ondertussen maakt de Europese Centrale Bank zich meer zorgen over de groei in de eurozone, werd afgelopen week benadrukt in de notulen van de laatste vergadering in oktober, toen de rente met 25 basispunten werd verlaagd.
Marktanalist Bas van Geffen van Rabobank zag geen grote verrassingen in de verslaglegging.
“Al met al onderstrepen de notulen dat deze 25 basispunten een ‘herkalibratie’ waren op een risicoverdeling die iets meer gebalanceerd is geworden”, aldus Van Geffen, die wees op de toegenomen zorgen over de groeivooruitzichten.
De vraag is volgens Rabobank in hoeverre de ECB in december grote wijzigingen in het groeipad gaat aanbrengen. “Al denk ik niet dat ze het Trump-beleid mee kunnen nemen tot dit concreter is”, aldus de analist.
Volgens Carsten Brzeski van ING is het risico van meer stagflatie toegenomen en dus is het niet de vraag óf de ECB in december de rente verlaagt, maar met hoeveel: 25 of toch 50 basispunten.
De euro/dollar zakte afgelopen week onder de 1,06, terwijl de WTI-olieprijs op weekbasis circa 3 procent daalde. De oliemarkten reageerden teleurgesteld op de nieuwe stimuleringsmaatregelen van China en tegenvallende data over de inflatie in het land.
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
