Beursblik: ECB kiest voor nog een renteverlaging van 25 basispunten
De Europese Centrale Bank zal de rente komende donderdag vermoedelijk met opnieuw 25 basispunten verlagen, maar een verlaging van 50 punten is niet helemaal uitgesloten. Dit schreef ING in aanloop naar het rentebesluit van de ECB.
In oktober verlaagde de centrale bank de rente ook met 25 basispunten. Daarmee daalde de depositofaciliteit van 3,50 tot 3,25 procent. De basisrente werd verlaagd tot 3,40 procent, van 3,65 procent en de marginale beleningsfaciliteit daalde van 3,90 tot 3,65 procent.
“Met de nieuwe spanningen tussen haviken en duiven lijkt een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering [donderdag] een typisch Europees compromis. Een grotere renteverlaging moet echter niet volledig worden uitgesloten”, volgens econoom Carsten Brzeski van ING.
De nieuwe economische ramingen die de ECB komende donderdag vrijgeeft, en die zwaar tellen voor het rentebesluit, nemen volgens de ING-econoom nog niet de “politieke ellende” in Frankrijk mee.
De verwachte economische groei lag in september op 0,8 procent voor dit jaar, op 1,3 procent voor volgend jaar en op 1,5 procent in 2025. De inflatie zou dit jaar uitkomen op 2,5 procent, volgend jaar op 2,2 procent en in 2026 op 1,9 procent, zei de ECB in september. Voor de kerninflatie werden drie maanden geleden voorspellingen bekendgemaakt van 2,9 procent in 2024, 2,3 procent in 2025 en 2,0 procent in 2026.
“De officiële economische ramingen van de ECB zullen ten opzichte van september nauwelijks veranderingen laten zien. We zouden een lichte neerwaartse bijstelling van de groei en inflatie in 2025 kunnen zien en waarschijnlijk ongewijzigde prognoses voor 2026. Dit alleen zou niet genoeg zijn om de koers van geleidelijke renteverlagingen te wijzigen”, volgens de econoom.
Maar er is een groot risico dat de groei van de eurozone door de uitverkiezing van Donald Trump en de politieke onrust in Frankrijk en Duitsland veel zwakker zal uitvallen dan de projecties van de ECB donderdag laten zien, denkt Brzeski. De ECB kan echter niet preventief reageren op de huidige politieke ellende, omdat dit mogelijk wordt gezien als ingrijpen in de nationale politiek.
Volgens Brzeski zou een renteverlaging van 50 basispunten “een veilige zet zijn” om te anticiperen op mogelijke risico’s voor de eurozone als gevolg van de mogelijke economische beleidskeuzes van de volgende Amerikaanse regering en de politieke ellende in Frankrijk en Duitsland. Plus het is volgens de econoom “een sterk signaal” dat de ECB serieus probeert de curve voor te zijn.
Toch verwacht ING een renteverlaging van 25 basispunten, maar wel met de meer ‘dovish’ boodschap dat de ECB de rente zal blijven verlagen naar een neutraal niveau en dat ze niet langer uitsluit dat de rente daarna zelfs nog iets verder omlaag kan.
Econoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen denkt ook dat de rente donderdag ‘gewoon’ met 25 basispunten wordt verlaagd, want “de centrale bankiers zullen voorlopig niet de nood voelen om de rente met 50 basispunten tegelijk te verlagen. Ook al niet omdat de (diensten)inflatie vooralsnog hardnekkig blijft.”
Volgend jaar is een grotere rentestap wel reëel, volgens Aben, want wanneer de loongroei in de eurozone over zijn hoogtepunt heen is, zal de inflatie ook weer afnemen. Ook is er dan meer duidelijk over de “eventuele disruptieve impact vanuit de VS”, aldus de econoom.
Volgens Konstantin Veit van Pimco past een verlaging van 25 basispunten in het risicobeheerbeleid van de ECB, want ondanks een verlaging blijft de [deposito]rente met 3,0 procent nog steeds restrictief.
“Bij een restrictieve rente biedt een verlaging bescherming tegen neerwaartse risico’s, terwijl eventuele opwaartse inflatieschokken later kunnen worden opgevangen door een langzamer tempo van renteverlagingen”, aldus de portfoliomanager.
Gezien de onzekerheid over het neutrale renteniveau en de nog steeds te hoge binnenlandse inflatie, vooral door aanhoudende prijsdruk in de dienstensector, verwacht Pimco dat de ECB de rente “geleidelijk zal blijven verlagen richting een neutraal niveau”.
“Wat de markten betreft, lijkt de huidige prijsstelling van de neutrale rente van ongeveer 1,8 procent in de tweede helft van 2025 in grote lijnen consistent met Pimco’s schattingen voor een neutrale beleidsrente in de eurozone”, aldus de expert.
De Europese Centrale Bank maakt donderdag om 14.15 uur zijn rentebesluit bekend, gevolgd door een toelichting van voorzitter Christine Lagarde vanag 14.45 uur.
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
