Update: Berenberg verlaagt koersdoel Umicore
(ABM FN) Berenberg heeft het koersdoel voor Umicore verlaagd van 14,00 naar 11,50 euro, met handhaving van het Houden advies. Dat bleek woensdagmorgen uit
een rapport van analist Sebastian Bray.
Dat het bedrijf zich volledig uit kathodes terugtrekt lijkt volgens hem de
beste oplossing. Dit is een zwaar verlieslatende activiteit met minimale
kansen op een toekomstig aantrekkelijk rendement.
Het bedrijf zal de resultaten van deze strategische afweging waarschijnlijk in het eerste kwartaal bekendmaken. Bray denkt dat dit rond de tijd van de publicatie van
de jaarcijfers op 14 februari kan gebeuren.
Een dergelijke beslissing is moeilijk en zou een bevestiging zijn dat de flinke investeringen in de kathode-activiteiten van de
afgelopen jaren een vergissing waren. Bovendien zou Umicore moeten aanvaarden dat de winstgevendheid
van het bedrijf op de lange termijn kan dalen.
Een minder aantrekkelijk alternatief is volgens Bray
om zich tot Europa te beperken, een optie die volgens hem niettemin best waarschijnlijk is.
In dit scenario stoot het bedrijf de
kathode-activiteiten in China af en worden de investeringen in Noord-Amerika
stopgezet.
Deze aanpak kan gezichtsverlies voorkomen en vermijdt de
complexiteit van het ontbinden van de zogeheten take-or-pay-contracten met Volkswagen en Automotive
Cells Company.
De kleine wijzigingen in de verwachtingen van Bray wat
betreft de winst per aandeel weerspiegelen grotere verliezen in
batterijmaterialen en lagere kobaltprijzen. De verliezen worden deels gecompenseerd door hogere goud- en platina gerelateerde inkomsten in recycling en gunstigere wisselkoersverhoudingen.
Het terugschroeven van de kapitaalinvesteringen kan de kasstroom wel helpen
verbeteren, aldus Bray.
Op de beurs van Brussel sloot het aandeel Umicore
dinsdag af op 11,03 euro.
Update: om verandering van koersdoel weer te geven.
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
