Beursblik: volumedaling verwacht bij AB InBev
(ABM FN) AB InBev, ’s werelds grootste brouwer, zal woensdag voorbeurs bij de jaarcijfers een daling van de volumes, maar een stijging van de omzet en de winstgevendheid laten zien. Dit verwachten analisten die bijdroegen aan de bedrijfsconsensus.
De resultaten van de brouwer over het derde kwartaal waren teleurstellend en werden gedrukt door China en Centraal-Amerika, terwijl de grootste ellende in de Verenigde Staten inmiddels achter de rug lijkt.
Alleen al in China daalden de omzet en volumes in het derde kwartaal met respectievelijk 16 procent en 14 procent.
“Maar, de onderliggende trends blijven solide”, zei analist Fernand De Boer van Degroof Petercam, waarbij hij opmerkte dat AB InBev aangaf dat het marktaandeel heeft gewonnen in belangrijke markten zoals Mexico en de Verenigde Staten.
Wat de VS betreft, de grootste markt voor de brouwer waar het onder meer Budweiser op de markt brengt, lijkt de grootste ellende achter de rug, met een beperkte volumedaling van 0,4 procent.
In april 2023 kwam AB InBev in een media-orkaan terecht, na een reclame voor Bud Light door transgenderactivist en blogger Dylan Mulvaney. Een deel van de Bud-drinkers besloot tot een boycot van het merk door deze keuze van de brouwer.
Verwachtingen
Voor het vierde kwartaal van 2024 voorziet de analistenconsensus een daling van de volumes met 1,3 procent, maar een stijging van de omzet met 2,4 procent en een stijging van de EBITDA met zelfs 7,7 procent.
De onderliggende winst zal naar verwachting 0,72 dollar per aandeel bedragen en 3,34 dollar in heel 2024.
AB InBev zei zelf begin november dat het voor 2024 mikte op een EBITDA-groei van 6 tot 8 procent, tegenover 4 tot 8 procent eerder.
Eind januari verlaagde KBC Securities het koersdoel voor AB InBev van 75,00 euro naar 65,00 euro, maar met handhaving van de koopaanbeveling. KBC wees erop dat de volumes van AB InBev in 2023 en 2024 autonoom daalden.
“Hoewel een deel van de slechte volumeprestaties te wijten is aan de problemen met Bud Light in de VS, vragen we ons af wat de rol kan zijn van prijselasticiteit en structurele veranderingen in consumentengewoonten”, schreven de analisten, die hebben besloten om de prognose voor structurele volumegroei tot het einde van het decennium te verlagen tot slechts 1 procent.
Verder liggen de prognoses voor structurele autonome EBITDA-groei onder de historische prestaties, aldus KBC, dat rekent op 4,0 procent tussen 2024 en 2030, waar dat tussen 2017 en 2024 gemiddeld 5,6 procent was.
Dit heeft deels te maken met het ontbreken van overnamesynergieën die de prestaties in het verleden ondersteunden, aldus KBC.
Ondanks de verwachte lagere groei, vinden de analisten AB InBev nog steeds “de onbetwiste leider” in de biersector, met leidende marktaandelen in veel markten, voortdurende digitalisering en premiumiseringstrends die het mogelijk maken om gezonde vrije kasstromen te genereren.
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
