Beursblik: Berenberg verhoogt koersdoel Solvay
(ABM FN) Berenberg heeft het koersdoel voor Solvay verhoogd van 32,00 naar 34,00 euro met een onveranderd Houden advies. Dit bleek maandag uit een analistenrapport van de zakenbank.
De jaarcijfers van Solvay waren beter dan verwacht, dankzij hogere volumes voor natriumcarbonaat en peroxide, en het bedrijf biedt vooralsnog een aantrekkelijk dividend, maar de vooruitzichten zijn matig, mede gezien het loslaten van een doelstelling voor de vrije kasstroom, zo stelde Berenberg maandag in het analistenrapport.
De verwachtingen voor 2025 werden verlaagd vanwege lagere verwachte volumes voor natriumcarbonaat. Maar voor 2027 gingen de winstverwachtingen wel omhoog, omdat de analisten voorzien dat het meer tijd zal kosten alvorens de grote natriumcarbonaat-projecten van concurrenten buiten China operationeel zijn, met name in de Verenigde Staten.
Solvay liet zijn eerdere doelstelling varen, om circa 35 procent van de EBITDA te converteren in vrije kasstroom. Dit lijkt in eerste instantie onschuldig, maar kan een voorbode zijn voor meer investeringen, waarschuwden de analisten.
Berenberg ziet een kans dat de Franse locatie voor zeldzame metalen voor katalysatoren kan worden omgevormd naar zeldzame metaaloxides. Daar zou een investering van 100 tot 150 miljoen euro neer gemoeid kunnen zijn, waarvan een derde mogelijk door subsidies zou kunnen worden gedekt. De divisie Speciaalchemie, waar de zeldzame stoffen onder vallen, lijkt de doelstellingen in het vierde kwartaal niet te hebben gehaald en heeft dus mogelijk een investering nodig, volgens de analisten.
Berenberg rekent op 120 miljoen euro aan voorzieningen voor milieukosten in 2025. Gezien de moeilijkheden om de CO2-uitstoot van sommige van zijn fabrieken te verlagen, vindt Berenberg het begrijpelijk dat de doelstelling voor de vrije kasstroom werd aangepast.
Aan de andere kant lijken de prijzen voor natriumcarbonaat dit jaar min of meer stabiel te blijven. Berenberg wees op de recent aangekondigde overname van Genesis Energy door WE Soda, die wijst op een consolidatie van het aanbod. Toch kan er nog steeds “significante nieuwe capaciteit” bijkomen richting 2030, waarschuwde Berenberg.
Door: ABM Financial News.
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
