Beursblik: weinig optimisme richting beleggersdag Umicore
(ABM FN) Analisten hebben geen hooggespannen verwachtingen van de beleggersdag die Umicore donderdag organiseert. Dat blijkt uit verschillende commentaren van de beurshuizen die het Belgische bedrijf opvolgen.
Analisten lieten eerder al weten dat ze niet meteen verwachten dat de beleggersdag een ’trigger’ zal zijn voor het aandeel.
Zo is Degroof Petercam van mening dat hiervoor een flinke verbetering van de financiële resultaten voor batterijmaterialen nodig, “maar dat zal nog zeker 1 tot 2 jaar duren voordat dit zichtbaar wordt”, aldus de bank.
Degroof erkent dat de aandelenkoers van Umicore mogelijk is gedaald tot onder de reële waarde op lange termijn, maar hij ziet voorlopig geen aanleiding om zijn Houden advies aan te passen. “Umicore lijkt niet bereid en niet in staat om de divisie batterijmaterialen volledig af te stoten.” Er is ook een ‘bear case’ scenario waarin de EBITDA-daling groter zal zijn dan momenteel wordt verwacht.
Dit zal volgens de analist van Degroof leiden tot verdere druk op de balans, die in een dergelijk scenario de vereiste vervolginvesteringen in batterijmaterialen niet langer kan dragen en tegelijkertijd een ‘investment grade’ rating voor zijn schuld kan behouden.
Wie wel positiever werd, is het beurshuis Goldman Sachs. Het aandeel stond lang op de verkooplijst bij de bank, maar twee weken terug werd Umicore daar vanaf gehaald. Ondanks de aanhoudende onzekerheid over de Amerikaanse importheffingen en de nog steeds uitdagende vooruitzichten voor de divisie Batterijmaterialen van het bedrijf, zien Goldman Sachs een positieve katalysator voor het komende jaar.
Op 5 maart kondigde de EU immers voor 3 miljard euro aan beleidsondersteuning aan voor de batterijtoeleveringsketen. Dat zou kunnen helpen om de risico’s op de investeringen van Umicore in de divisie Batterijmaterialen deels af te dekken aldus de Amerikaanse zakenbank.
Berenberg verwacht dat tijdens de beleggersdag in Londen de sterke punten van Umicore in katalyse en recycling worden benadrukt, met een eventuele verwijzing naar het mogelijk verlaten van de batterijmaterialenactiviteiten van het bedrijf in China. “Er dreigt een clash tussen contractuele afspraken en de economische realiteit”, aldus Berenberg.
Als Volkswagen over een paar jaar voor de keuze staat tussen het nakomen van de contractuele afspraken van de joint venture tussen Umicore en Volkswagen en dus een premie moet betalen ten opzichte van goedkopere alternatieven voor kathodes of ervoor kiezen om de afspraken met Umicore te heronderhandelen, vermoedt Berenberg dat de Duitse autofabrikant op zijn minst de laatste optie zal overwegen.
Naar verwachting zal Umicore donderdag laten weten dat Battery Materials onderdeel blijft van Umicore, maar de ambities zullen volgens KBC Securities wel flink worden teruggeschroefd. Umicore heeft volgens KBC een sterke groei bij Battery Materials nodig “om de winst te kunnen stabiliseren”.
Door Umicore wordt alvast verwacht dat de aangepaste EBITDA in 2025 tussen 720 miljoen en 780 miljoen euro zal liggen.
Het aandeel daalde woensdagmiddag met 2,0 procent tot 9,28 euro.
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
