Beursblik: opnieuw renteverlaging ECB verwacht
De Europese Centrale Bank zal de rente komende donderdag met nog eens 25 basispunten verlagen, zo is de verwachting van economen in aanloop naar het rentebesluit.
Daarmee zou de depositorente dalen van 2,25 tot 2,00 procent, de basisrente van 2,40 tot 2,15 procent en de marginale beleningsfaciliteit van 2,65 tot 2,40 procent.
Volgens econoom Carsten Brzeski van ING is de verlaging komende donderdag weliswaar een “uitgemaakte zaak”, maar zou de discussie tussen de beleidsmakers er meer verhit aan toe kunnen gaan dan de markt momenteel denkt.
“Hoewel er genoeg redenen zijn voor de ECB om door te gaan met renteverlagingen, zullen de haviken van de centrale bank ongetwijfeld een aantal argumenten vinden om op de rem te trappen”, aldus Brzeski.
Eén argument is de inflatie die duidelijk afkoelt en mogelijk zelfs onder de doelstelling van de ECB zal uitkomen. In Duitsland kwam de inflatie in mei uit op 2,1 procent, bleek uit voorlopige cijfers en daarmee dus dicht bij de doelstelling van de ECB. Dinsdag volgen inflatiecijfers uit de eurozone als geheel. In Spanje lag de inflatie afgelopen maand op 1,9 procent.
“Hoewel de laatste ontwikkelingen in de handels- en tarievensaga de argumenten voor een pauze enigszins hebben versterkt, zijn de argumenten voor een renteverlaging veel sterker”, meent de econoom.
Volgens marktanalist Bas van Geffen van Rabobank is er weinig reden om de rente na donderdag nog veel verder te verlagen.
“We zien de inflatie nu iets sneller naar 2 procent convergeren, maar ook iets betere vooruitzichten voor de economische groei”, aldus de analist, doelend op de nieuwe economische ramingen waar de ECB donderdag ook mee komt.
“Toch herinnert de dreiging van Trump met een tarief van 50 procent op goederen uit de EU ons eraan dat er grote onzekerheid heerst die de groei zou kunnen aantasten”, aldus Van Geffen
In maart rekende de ECB nog op een inflatie van 2,3 procent in 2025 en van 1,9 procent in 2026. Voor de kerninflatie lagen de ramingen toen op 2,2 en 2,0 procent voor dit en volgend jaar.
Drie maanden geleden rekende de ECB verder op een economische groei van 0,9 procent in 2025 en van 1,4 procent in 2026.
Maar die verwachtingen zijn van voor de importheffingen die de Amerikaanse president Donald Trump aankondigde op Liberation Day.
Economen zijn van mening dat hogere Amerikaanse tarieven de inflatie in de eurozone zullen verzwakken, omdat ze de [buitenlandse] vraag naar Europese goederen zullen verminderen, de economie zullen vertragen en het mogelijk zullen maken dat goedkopere goederen uit China naar Europa worden verlegd.
Andere ontwikkelingen die de inflatie drukken, zijn de stijging van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar en een daling van de energieprijzen in afwachting van een zwakkere wereldwijde economische groei.
Binnen de eurozone vertraagde bovendien de loongroei sterk tijdens het eerste kwartaal, waardoor de druk op bedrijven in de arbeidsintensieve dienstensector om hun prijzen te verhogen, afnam. Daarbij bleek de economische groei iets sterker dan verwacht, maar dat was deels te danken aan het feit dat Amerikaanse bedrijven een voorraad EU-goederen aanlegden ter voorbereiding op de dreigende importheffingen.
Economen van BNP Paribas wezen erop dat de economische risico’s, die voortvloeien uit een dreigende tariefverhoging, “asymmetrisch zijn”. Het basistarief van 10 procent dat sommigen voorzien, kan de ECB overhalen om een renteverlaging in juli over te slaan en een “duurzame pauze” in te lassen op 2 procent.
“Maar als het dreigende Amerikaanse tarief van 50 procent werkelijkheid wordt, zal de ECB zich genoodzaakt zien om zich soepeler op te stellen”, volgens de Franse bank.
Ook economen van UniCredit gaan ervan uit dat de ECB de tijd zal nemen om de noodzaak van een verdere renteverlaging na juni te beoordelen.
“Na een breed verwachte renteverlaging [deze] week is het pad van de ECB daarna moeilijker te voorspellen”, volgens de experts van de Italiaanse bank.
De kans op een renteverlaging van 25 basispunten in juli is ongeveer 25 procent, “vandaar dat de markt ons idee lijkt te delen dat de ECB tijd zal willen kopen totdat er meer duidelijkheid is op het handelsfront”, aldus de economen van UniCredit.
De analisten voorzien een eindrente van 1,75 procent, met een laatste verlaging in september, maar er is niet veel voor nodig om die voorspelling naar voren te halen naar juli, aldus UniCredit.
Nomura rekent na donderdag op nog twee renteverlagingen, vanwege de zwakke groei en lagere inflatie, hoewel de markten momenteel minder verlagingen verwachten, aldus de Japanse bank.
De ECB maakt donderdag om 14.15 uur zijn rentebesluit bekend, gevolg door een toelichting van voorzitter Christine Lagarde een half uur later.
© Copyright ABM Financial News. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM FN does not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon. info@abmfn.nl
