Bel20 blijft ruim boven 4.500 punten

(ABM FN) De Brusselse beurs is afgelopen week gestegen en bleef daarmee ruim boven de 4.500 punten. De Bel20 won 0,6 procent op weekbasis op een slot van 4.531 punten op vrijdag. De sterindex won een week eerder 1,4 procent, toen op een slot van 4.502,08 punten. 

Juni startte met hernieuwde spanningen in de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China, nadat het optimisme na de deal in Genève bekoelde.

De Amerikaanse president Donald Trump gaf midweeks aan dat het “extreem moeilijk” was om een deal met de Chinese president Xi Jinping te sluiten. Toch had hij donderdag een “heel goed” telefoongesprek met zijn Chinese ambtgenoot.

“Het gesprek duurde ongeveer anderhalf uur en resulteerde in een zeer positieve conclusie voor beide landen”, aldus Trump. Na het telefoongesprek zouden er volgens de Amerikaanse president geen vragen meer moeten zijn over “de complexiteit van zeldzame aardmetalen.

Volgens Trump zullen de teams die voor beide landen onderhandelen, elkaar “binnenkort” ontmoeten op een nader te bepalen locatie. 

Vrijdagavond na het slot op de Europese aandelenmarkten, meldde Trump dat de twee kampen elkaar al aanstaande maandag zullen ontmoeten in Londen.

“Ik ben verheugd te kunnen aankondigen dat de [Amerikaanse] minister van financiën Scott Bessent, de minister van handel Howard Lutnick en de Amerikaanse handelsvertegenwoordiger, ambassadeur Jamieson Greer, op maandag 9 juni 2025 in Londen een ontmoeting zullen hebben met vertegenwoordigers van China, met betrekking tot een handelsdeal”, schreef Trump. 

De president voegde eraan toe te verwachten dat de bijeenkomst “zeer goed” zal verlopen.

Volgens Bernard Keppenne van CBC Banque worden de gevolgen van de handelsoorlog intussen steeds meer gevoeld, “vooral in Azië, dat qua productie in de frontlinie staat”, aldus de hoofdeconoom van CBC Banque.

Verder had Trump, die afgelopen week de Amerikaanse importheffingen op staal en aluminium verhoogde van 25 naar 50 procent, een ontmoeting met de Duitse bondskanselier Friedrich Merz in het Witte Huis, maar dat leverde weinig concreets op.

Richting het einde van de week lag de focus op de ruzie tussen Trump en Tesla CEO Elon Musk, die met modder gooiden over en weer. Musk, die onlangs opstapte als speciaal adviseur van de president, is zeer kritisch over de ‘Big Beautiful Bill’ van Trump. Trump op zijn beurt wil Musk zijn overheidscontracten en subsidies afnemen.

ECB lijkt te hinten op een pauze

Te midden van de handelsperikelen en het conflict tussen Trump en Musk, stonden ook nog het Europese rentebesluit en de Amerikaanse banenrapporten op de rol.

De Europese Centrale Bank verlaagde afgelopen week conform de verwachting de rente met 25 basispunten, waardoor de depositorente nu op 2,00 procent staat. Tijdens de persconferentie zei voorzitter Christine Lagarde dat de centrale bank zich nu in een goede positie bevindt om met de huidige onzekerheden om te gaan.

Die onzekerheden, met name op handelsgebied, zorgen ervoor dat ervoor dat de ECB geen geijkt pad kan volgen, maar volgens Lagarde nadert de centrale bank “het einde van zijn beleidscyclus”.

Volgens econoom Carsten Brzeski van ING lijkt de ECB daarmee geen haast te hebben om de rente tijdens de vergadering in juli opnieuw te verlagen, “tenzij de handelsspanningen opnieuw escaleren”, aldus Brzeski.

Als de desinflatoire druk toeneemt, zou de ECB de rente in september wel opnieuw kunnen verlagen, denkt de econoom.

Volgens Madison Faller van JPMorgan Private Bank zijn er nog steeds mogelijkheden voor de ECB om volgend jaar de rente te verlagen naar een eindrente van 1,50 procent.

“Dit ondersteunt onze overtuiging dat Europa een waardige bestemming kan zijn voor wereldwijde beleggers die willen diversifiëren ten opzichte van Amerikaanse activa”, voegde de expert van JPMorgan toe. De Europese reële rendementen blijven positief, de bedrijfswinsten zijn veelbelovend en het begrotingspakket van Duitsland is een signaal voor toekomstige groei, meent Fuller.

Ook Lagarde bevestigde donderdag dat de huidige kapitaalstromen naar Europa duiden op een toenemend vertrouwen in het continent.

Inmiddels ligt de inflatie in de eurozone weer onder de doelstelling van de ECB, op 1,9 procent in mei, bleek afgelopen week uit voorlopige cijfers. De kerninflatie kwam uit op 2,3 procent, tegen 2,7 procent in april. Op maandbasis bleven zowel de algemene als de kerninflatie in mei stabiel.

Amerikaanse arbeidsmarkt zwakt af, maar houdt nog stand

In mei kwamen er 139.000 banen bij in de Verenigde Staten en dat was beter dan de 125.000 stuks die werden verwacht. Daar stond tegenover dat de banengroei voor maart en april met in totaal 95.000 neerwaarts werd bijgesteld, een teken dat de handelsoorlog die Trump voert wel impact begint te hebben op de Amerikaanse arbeidsmarkt.

De werkloosheid bleef evenwel stabiel op 4,2 procent en schommelt al een aantal maanden rond dit niveau.

Hoewel het banencijfer van vrijdag de Federal Reserve er vermoedelijk nog niet van zal overtuigen om de rente snel te verlagen, kunnen nog een paar zwakke rapporten in de komende maanden ervoor zorgen dat de centrale bank overstag gaat.

“De Fed heeft gezegd dat ze klaar staat om in te grijpen als de arbeidsmarkt verslechtert”, aldus Chris Turner van ING. Woensdag kwam ADP al met een opvallend somber banenrapport en donderdag bleken de wekelijkse steunaanvragen harder gestegen dan verwacht.

Volgens Turner rekent de markt momenteel op 50 basispunten aan renteverlagingen door de Fed dit jaar, te beginnen in september.

De banenrapporten waren voor Trump reden genoeg om weer eens uit te halen naar Fed-voorzitter Jerome Powell, die volgens hem nog altijd te laat is met het verlagen van de rente. Onlangs bevestigde het Amerikaanse Hooggerechtshof nog dat Trump Powell niet zomaar kan ontslaan dus voorlopig blijft de kritiek aan het adres van de Fed-voorzitter voorlopig zonder consequenties.

Met zijn berichten voert Trump de druk op Powell echter wel weer op, “een fout die hem en zijn regering eerder dit jaar duur is komen te staan door het verlies van het vertrouwen van beleggers”, viel te horen in de marktenzaal van KBC. 

Op macro-economisch vlak was er afgelopen week verder aandacht voor de mondiale inkoopcijfers. In China was het beeld gemengd tussen de officiële cijfers en die van S&P en Caixin. Die laatste liet zelfs een krimp zien voor de industrie én dienstensector, met een samengestelde inkoopmanagersindex van 49,6 in mei. Het was de eerste krimp sinds 2022. 

De industrie was in mei de boosdoener voor de afgenomen activiteit, want volgens beide rapporten groeide de Chinese dienstensector wel.

In de eurozone kromp de industrie in mei minder hard en dus houdt de opwaartse trend nog altijd aan, aldus Cyrus de la Rubia van Hamburg Commercial Bank.

“Wat vooral bemoedigend is, is dat de productie in alle vier de grote eurozone-economieën is aangetrokken”, volgens de econoom. Dat laat zien hoe breed gedragen het herstel is, voegde De la Rubia toe.

Daar stond wel tegenover dat de dienstensector in de eurozone in mei weer is gekrompen, na een bescheiden groei in april.

Toch is De la Rubia positief gestemd voor de rest van dit jaar. De ECB zal de rentes verlagen en verder zullen er flinke stimuleringsplannen worden gelanceerd, “vooral in Duitsland”. Dat moet volgens de econoom voldoende zijn om de negatieve effecten van de importheffingen en de toegenomen onzekerheid te pareren.

In de Amerikaanse industrie en dienstensector was het beeld afgelopen maand verdeeld. S&P Global sprak van een aantrekkende groei, maar de inkoopmanagersindex van ISM wees juist op een iets sterkere krimp voor de industrie in mei en meldde ook een fractionele krimp voor de Amerikaanse dienstensector.

Volgens Chris Williamson van S&P Global bleven het importheffingen- en handelsbeleid het productielandschap in mei domineren. En hoewel de PMI’s stegen, zijn er “zorgwekkende” ontwikkelingen onder de motorkap van de Amerikaanse economie, aldus de econoom.

De euro/dollar handelde vrijdagavond rond 1,14, terwijl de obligatierentes afgelopen week licht stegen.

De olieprijzen wonnen zo’n 6 procent op weekbasis, gesteund door weer oplaaiende geopolitieke spanningen tussen Oekraïne en Rusland en het positieve nieuws rond de handelsbesprekingen tussen de VS en China. Verder speelden ook de Canadese bosbranden een rol in het sentiment, terwijl OPEC+ afgelopen weekend juist besloot om de productie ook in juli in een stabiel tempo verder op te voeren.

“De geopolitieke context verklaart waarom de prijs van een vat niet werd beïnvloed door de verhoging van de OPEC-productie in juli”, merkte Keppenne op. Als de handelsspanningen echt weer oplopen en de twijfels over de mondiale economie stijgen, dan ziet Keppenne de olieprijs weer vlot terugvallen naar 60 dollar per vat.

© Copyright ABM Financial News. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM FN does not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon. pers@abmfn.be