Beursblik: Fed zal kruit droog houden

 De Federal Reserve zal de rente komende woensdag vermoedelijk niet verlagen, net als de centrale bank in de voorgaande maanden niet in actie. Dit is de verwachting in aanloop naar het Amerikaanse rentebesluit.

Daarmee blijft de federal funds rate waarschijnlijk op 4,25 tot 4,50 procent. In december verlaagde de Fed de rente voor het laatst, toen met 25 basispunten.

“Zolang er geen duidelijkheid is over welke kant het met de economie opgaat, zal de Fed het kruit droog houden, met weinig perspectief op een renteverlaging tot het vierde kwartaal”, aldus econoom James Knightley van ING.

Inflatiecijfers waren afgelopen week weinig spannend, met een lichte toename op jaarbasis van 2,3 naar 2,4 procent en een kerninflatie die in mei stabiel bleef op 2,8 procent.  Verder stegen de Amerikaanse producentenprijzen in mei met 0,1 procent op maandbasis en met 2,6 procent op jaarbasis, terwijl de kerninflatie afzwakte tot 2,7 procent.

Eerder deze maand was er ook al een meevallend banenrapport, waardoor de Fed voorlopig niet in actie lijkt te hoeven komen.

De inflatiecijfers van afgelopen week waren voor de Amerikaanse president Donald Trump echter genoeg reden om opnieuw hard uit te halen naar Fed-voorzitter Jerome Powell, die hij een domkop noemde, omdat hij de rente nog niet heeft verlaagd.

Volgens Trump zou een renteverlaging van twee procentpunten de VS 600 miljard dollar per jaar besparen, “maar we kunnen deze man [Powell] niet zover krijgen om het te doen.”

Daarbij gaf Trump aan dat hij “misschien iets moet forceren” als de inflatie omlaag gaat en Powell de rente niet verlaagt, maar benadrukte de president ook dat hij de centrale bankier niet zal ontslaan.

De tweede termijn van Powell loopt in mei 2026 af. De Fed-voorzitter ontslaan is grondwettelijk gezien moeilijk. Onlangs gaf het Amerikaanse Hooggerechtshof nog aan dat de Fed niet onderhevig is aan inmenging van het Witte Huis.

Economen van Julius Baer verwachten dat de Fed deze zomer niet in actie zal komen en de rente vervolgens in september en oktober met twee keer 50 basispunten verlaagt, ervan uitgaande dat het economische momentum in de VS zichtbaar zal verzwakken in de tweede jaarhelft.

“Hoewel de importheffingen later dit jaar enige opwaartse druk kunnen uitoefenen op de prijzen, zien we de inflatierisico’s steeds meer in evenwicht”, aldus de Zwitserse bank.

Nog maar één renteverlaging dit jaar

Intussen rekenen economen van Wells Fargo erop dat de nieuwe ‘dot plot ‘woensdag nog maar één renteverlaging dit jaar zal voorspellen, terwijl de boodschap van de centrale bank zal zijn dat men geen haast heeft met een renteverlaging. In maart voorspelde de dot plot nog twee renteverlagingen in 2025.

“Wij denken dat het Federal Open Market Committee een meer uitgesproken zwakte op de arbeidsmarkt moet zien”, aldus de bank. Wells Fargo zelf rekent erop dat de Amerikaanse economie de komende maanden waarschijnlijk zal verzwakken, waardoor de Fed de rente aan het einde van het jaar met 75 basispunten zou kunnen verlagen.

Marktstrateeg Tim Murray van T. Rowe Price verwacht op korte termijn ook geen zogeheten “Fed put” in de vorm van een renteverlaging.

De beleidsmakers van de Fed weten volgens Murray dat een lagere rente geen remedie is tegen onzekerheid. En dus zal de centrale bank komende woensdag vasthouden aan haar data-afhankelijke aanpak, zonder een concrete ‘forward guidance’ of een boodschap die als politiek kan worden geïnterpreteerd, aldus de expert van T. Rowe Price.

Volgens Joe Brusuelas, hoofdeconoom bij RSM, zal de Fed voorlopig rustig toekijken, iets dat door de actuele geopolitieke ontwikkelingen wordt onderstreept. Maar een combinatie van “importheffingen en een door olie veroorzaakte prijsschok” kan een beleidsverschuiving veroorzaken, waardoor de bank renteverlagingen verder zou kunnen uitstellen of zelfs de rente zou kunnen verhogen.

De Fed komt woensdagavond ook met nieuwe ramingen voor de economische groei en inflatie. In maart rekende de centrale bank nog op een inflatie van 2,7 procent in 2025 en van 2,2 procent in 2026. In 2027 moet de inflatie uitkomen rond de doelstelling van 2,0 procent, zei de Fed in maart.

De groei van de Amerikaanse economie werd drie maanden geleden geraamd op 1,7 procent in 2025 en op 1,8 procent in 2026. Ook in 2027 zou de economie in de VS met 1,8 procent groeien, zo was de verwachting in maart.

Economen van Bank of America verwachten dat elke herziening voor de economische prognose voor 2025 vooral gebaseerd zal zijn op de huidige onzekere omstandigheden, terwijl er voor 2026 geen grote wijzigingen worden voorzien.

“We verwachten dat Powell zal herhalen dat de Fed geen haast heeft”, aldus Bank of America.

De Fed maakt woensdagavond om 20.00 uur het rentebesluit bekend, met de nieuwe economische prognoses en actuele dot plot. Powell geeft een half uur later een toelichting.

© Copyright ABM Financial News. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM FN does not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon. info@abmfn.nl