Beursblik: Sofina niet langer op kooplijst Degroof Petercam
(ABM FN) Degroof Petercam heeft het advies voor Sofina verlaagd van Kopen naar Houden, terwijl het koersdoel ook werd verlaagd, van 309 naar 280 euro. Dit bleek dinsdag uit een rapport van analist Kris Kippers.
Op 27 maart had Kippers het koersdoel voor de holding nog verhoogd van 301 naar 309 euro.
Sofina was al lange tijd de topfavoriet van Kippers binnen de sector, omdat hij gelooft dat het een van de weinige investeringsmaatschappijen wereldwijd is met een uniek concurrentievoordeel.
De toegang tot de beste VC-spelers is ongeëvenaard en praktisch onmogelijk te evenaren vanwege de toetredingsdrempel, betoogt hij.
Wat echter typisch is voor VC, is dat activa in dollar worden gewaardeerd. En hierdoor is Sofina behoorlijk blootgesteld aan de bewegingen in de koers van de dollar ten opzichte van de euro.
Kippers schat dat ongeveer 60 procent van Sofina’s portefeuille is blootgesteld aan de dollar.
Mede door Trumps grillige handelsbeleid is de koers van de dollar dit jaar met bijna 12 procent gedaald.
Op basis van het jaarverslag van Sofina zou dit resulteren in een valutategenwind van 600 tot 700 miljoen euro. “We verwachten niet dat de onderliggende portefeuille snel genoeg is gegroeid om dit te compenseren.”
Daarom verwacht Kippers dat de intrinsieke waarde in de eerste helft van dit jaar 285 euro per aandeel zal bedragen. Dat is 8,5 procent lager dan de 311 euro eind 2024.
Kippers schat de korting inmiddels op 1,8 procent, een duidelijke daling ten opzichte van meer dan 20 procent aan het begin van het jaar.
Hij gaat uit van een zwakke koersontwikkeling na de resultaten, die op 4 september worden gepubliceerd.
Op de beurs van Brussel noteerde het aandeel Sofina dinsdag 0,6 procent lager aan 278,40 euro.
© Copyright ABM Financial News. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM FN does not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon. pers@abmfn.be
