AEX Klassieke terugtest

De AEX lijkt bezig te zijn met de vorming van een volgende lagere top in de zone 550 – 551,70. De opwaartse gap werd al gesloten en er werd een toppatroon gevormd. De neerwaartse druk kan weer snel toenemen.

De zone 550 – 551,70 is een belangrijke weerstandszone in het kortetermijnbeeld van de AEX. Als eerste ligt hier de neklijn van een groot hoofd-schoudertoppatroon. Dit patroon startte in mei dit jaar en heeft een te berekenen koersdoel dat ongeveer bij 523 ligt. Na de neerwaartse doorbraak onder neklijn bij de 550 begin september werd dit patroon geactiveerd. De huidige herstelbeweging is daarbij te zien als de klassieke terugtest naar de neklijn voordat de neerwaartse weg wordt vervolgd. Bij de 551,70 ligt verder nog het afvlakkende 200-daags gemiddelde. We moeten terug naar februari-maart om een langdurige periode te vinden waarbij de AEX onder dit gemiddelde noteerde. Als laatste ligt in deze zone het 1e (38,2%) Fibonacci-retracementniveau van de gehele correctieve beweging tot nu toe. Deze is te berekenen tussen de jaartop van 576,90 en de recent gevormde bodem bij 533,90. Eind vorige week werd met een opwaartse gap deze zone bij 550 – 551,70 voor het eerst getest. Deze test zorgde echter ook voor de vorming van een toppatroon, een zogenoemde shooting star. Gisteren werd deze opwaartse gap alweer gesloten, wat een eerste verzwakking betekende in het zeerkortetermijnbeeld. Ook de RSI was vanaf een oversold conditie (begin september) fors hersteld tot bijna de dalende toppenlijn. Een klassieke terugtest die ervoor kan zorgen dat de AEX een volgende lagere top aan het vormen is voordat de neerwaartse weg weer wordt vervolgd.

Grafiek AEX-index op dagbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 24 september 2018

Eindfase van lange bullmarkt?

Een slotdoorbraak boven de zone 550 – 551,70 zorgt voor een verder herstel richting de dalende toppenlijn vanaf de juli-top (576,90). Deze dalende toppenlijn loopt verder langs de lagere top bij 565,60 en is momenteel te vinden bij 554,20. Hierboven ontstaat meer ruimte naar het dalende 50-daags gemiddelde van nu 559,10. Een doorbraak boven de genoemde dalende toppenlijn zou ervoor zorgen dat de krachtige neerwaartse beweging enigszins getemperd wordt. Dit betekent overigens niet dat de correctieve beweging ten einde is gekomen, daarvoor is een verder herstel noodzakelijk. Maar in dat scenario zal de steilheid en snelheid van de correctieve vervolgbeweging wel worden verminderd. De huidige dalende trend is namelijk behoorlijk steil en daarmee uiteindelijk ook onhoudbaar. Toch acht ik de kans momenteel beperkt dat de AEX boven de dalende toppenlijn terecht zal komen. Ik verwacht dat hij bezig is met de vorming van een lagere top waarna de neerwaartse weg weer wordt vervolgd. Eerste steunpunt ligt nu bij de oude bekende junibodem (dieptepunt van de 2e correctie) bij 544. Daaronder ontstaat meteen ruimte naar de recente bodem bij 533,90 en de nog openstaande opwaartse gap die in april werd gevormd tussen de 529,40 en 533,70. Deze gap is het laatste belangrijke steunpunt tot aan de meervoudig gevormde bodemzone uit het 1e kwartaal van dit jaar bij 516 – 517. Deze bodemzone werd in het eerste kwartaal driemaal getest en lag net boven mijn 1e doelzone bij 505 – 510.  Ik acht de kans nog steeds realistisch dat de AEX deze zone in de laatste weken van dit jaar kan gaan testen. In het middellange en langetermijnbeeld is er sprake van een groot topvormingsproces sinds begin dit jaar. We zagen in januari een neerwaartse doorbraak onder de sinds begin 2016 stijgende bodemlijn op de logaritmische maandgrafiek. Dit betekende het einde van een krachtige en 2 jaar durende stijging van ruim 50%. Tijdens deze 2 jaar durende forse stijging bleven het aantal correcties beperkt in aantal en punten. De terugval van eind januari van precies 10% was de eerste forsere correcties sinds begin 2016. Verder zien we de vorming van een drievoudige toppenzone rond de 574. Elke top ging daarbij gepaard met de vorming van een groot toppatroon in de maandgrafiek. Zo werd begin dit jaar een bearish engulfing gevormd, in mei een shooting star en de maand augustus werd afgesloten met een dark cloud cover. Het huidige proces heeft ervoor gezorgd dat ik mijn langetermijnvisie heb verlaagd naar Neutral. Ik acht de kans daarbij zelfs groot dat de AEX in de eindfase van de sinds 2009 aanwezige bullmarkt is beland.

Grafiek op AEX-index op maandbasis

Bron: Reuters Metastock XV, 24 september 2018

Visie technische analyse:

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)