AEX Volgende neerwaartse beweging

De AEX zette gisteren een krachtige herstelbeweging in na de eerdere vrije val van de afgelopen 5 dagen. Ik acht de kans echter groot dat er binnenkort een nieuwe neerwaarts beweging wordt ingezet.

Daling van 50 punten (9%) nog niet ten einde
De huidige correctie bedraagt ongeveer 9%, een daling van ruim 50 punten. Daarbij viel de AEX terug vanaf de top van eind januari bij 572,80 naar de 522,20 van 2 dagen geleden. We moeten terug naar eind 2015/ begin 2016 om een dergelijk forse en snelle correctieve tegenreactie te zien. Destijds bevond de AEX zich in een zeer forse correctieve fase met een uiteindelijke daling van ongeveer 25%. Deze startte in de zomermaanden van 2015 bij de zone 505 – 510 en zorgde pas in februari 2016 voor de vorming van een hogere en zeer belangrijke langetermijnbodem bij 378. Deze bodem was toen het startpunt van een lange en precies 2 jaar durende opgaande middellangetermijntrend. Door het beperkt aantal correcties was er sprake van een steil opgaande middellangetermijntrend met een groot aan raakpunten. In de afgelopen twee jaar bleven de correctieve tegenreacties beperkt tot dalingen van 5% tot 7%. Vorig jaar zagen we de euforie daarbij steeds verder toenemen in de aandelenmarkten. De AEX steeg in 2 etappes van 90 punten en van 50 punten. Tijdens deze 2 opgaande etappes vond er geen enkele mini-correctie plaats. Alleen in de zomermaanden vond een tijdelijke onderbreking plaats. De AEX leek toen een groot topvormingsproces af te ronden, maar de correcties bleven ook toen beperkt tot slechts 2 stuks van 5% en 6%. Een zeer krachtig verloop van het jaar 2017 waarbij de euforie steeds verder toenam onder beleggers. In januari 2018 kreeg deze euforie een vervolg met een stijging van ruim 30 punten tot de recente jaartop bij 572,20.

1e doelzone van huidige correctieve tegenreactie ligt bij 505 – 510
De opwaartse bewegingen in de aandelenmarkten die in januari plaatsvonden leken op een zogenoemde blow-off beweging. Dit zijn vaak de laatste versteilingen tijdens een langere opwaartse en steeds steiler verlopende trend. Vooral in Amerika zagen we in de meeste indices een 3e tot 5e versteiling ontstaan sinds de bodem van begin 2016. Kijken we naar de AEX dan werd op de 1e handelsdag van dit jaar nog een bodem gevormd bij 540,35 waarna hij ruim 32 punten opliep. Hierbij ontstonden de contouren van een stijgende wig. Bij een dergelijk patroon stijgen de bodems sneller dan de toppen en dit zijn potentiele toppatronen. Een dag na de vorming van de jaartop bij 572,20 werd de steil oplopende bodemlijn bij 569,50 neerwaarts gebroken, een eerste verzwakking in het zeerkortetermijnbeeld. Om een forsere correctie te starten, moest echter de sinds begin 2016 stijgende bodemlijn worden gebroken. Deze werd vorige week gebroken bij 553. Dit betekende naar mijn mening dat de top voor de komende tijd was gezet en de AEX een forsere en mogelijk langere correctieve tegenreactie zou starten. De eerste doelzone daarbij ligt bij 505 – 510. Hier liggen de toppen van 2015 en de bodems van de zomer van 2017. Als we overigens kijken naar de Fibonacci-retracementniveaus tussen de 378 en de 572,80 dan ligt het 38,2% niveau rond de 500 punten. Hiermee is een belangrijke 1e doelzone ontstaan voor een forsere correctie. Onder deze doelzone liggen de volgende richtpunten bij 475 – 485. Mocht de AEX zover terugvallen in de komende periode dan blijft de stijgende langetermijntrend overigens nog steeds intact.

Tot hoever zal de huidige herstelbeweging doorzetten? Of is deze gisteren al beëindigd?
Ik gaf in mijn analyse van gisteren al aan dat voor de komende dag/dagen een herstelbeweging mocht worden verwacht. Na de vrije val van de afgelopen week was er een zware oversold conditie ontstaan en een herstelbeweging zou deze enigszins normaliseren voordat een volgende neerwaartse beweging zou worden gestart. De herstelbeweging van gisteren was krachtig maar heeft mijn visie voor een verdere daling in de komende periode niet doen veranderen. Ondanks dat de 1e weerstandszone op slotbasis werd gebroken, moeten we alert blijven op een snelle verdere neerwaartse vervolgbeweging. Deze 1e weerstandszone lag bij 533,60 – 535,30. Hier lag de onderkant van de 2e neerwaartse gap, het 200-daags gemiddelde en de bodems van november vorig jaar. Een groot deel van de 2e neerwaartse gap is echter open blijven staan. Deze is nu te vinden tussen de 537,70 en 540,80 waarbinnen ook de januari-bodem van 540,35 is te vinden. Zolang deze gap openblijft, mag een snel neerwaarts vervolg worden verwacht. Als we overigens kijken naar de recente vrije val dan ligt het 1e Fibonacci-retracementniveau bij 542. De 1e neerwaartse gap ligt tussen de 545,20 en 549,95 en de voormalige stijgende middellangetermijnbodemlijn op de logaritmische maandgrafiek is bij 553,50 te vinden. Ondanks dat ik het niet verwacht, zou een terugtest naar deze voormalige steunlijn een klassieke pull-back opleveren. Het eerste steunpunt ligt aanzienlijk lager door de krachtige vrije val van de afgelopen tijd. Deze is te vinden bij 522,20. Vlak daaronder ligt de zone 519 – 521 en de kleinere steunpuntjes bij 515,80 en 512,80. De volatiliteit zal voorlopig grillig en op een hoger niveau blijven waarbij het huidige herstel normaal is voordat de volgende neerwaartse beweging wordt gestart.

Bas Heijink (bekijk profiel en disclaimer)